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财通早班车总结（2015年05月15日）

核心内容

财通早班车是财通证券研究所发布的市场分析报告，涵盖市场走势、要闻点评、公司研报、股票池、对冲策略、港股资讯、模拟盘及一周研报回顾等内容。该报告旨在为投资者提供市场分析、行业动态、公司投资建议及投资组合参考。

主要观点

1. 市场走势

• 股指交割临近，市场观望情绪浓厚：由于下周第二批新股上市，尤其是超级大盘股中核电过会，市场资金面受到压力。同时，股指期货交割临近，期指贴水表明资金对后市较为谨慎。
• 操作建议：建议继续关注低估值的金融和地产板块，主板市场部分品种的价值洼地效应显现。

2. 要闻点评

• 财政收入增长放缓，支出大幅增加：4月财政收入同比增长8.2%，但增幅较去年同期下降6.3个百分点，主要由于进口税下降、工业增长放缓及出口退税增加。财政支出同比增长33.2%，主要由基建项目和环保投入推动。
• 用电量数据：4月全社会用电量同比增长1.3%，但工业用电量继续回落，重工业用电量同比下降1.7%，显示经济复苏动力不足。不过，第三产业用电量上涨表明产业结构调整成效初显，预计二季度稳增长政策出台后工业用电将回暖。

3. 公司研报

象屿股份（600057）

• 业绩表现：2015年一季度净利润同比增长21.41%，扣非净利润增长162.58%。
• 业务布局：公司形成五大核心产品供应链体系，其中农产品供应链贡献75%净利润。预计2015-2017年EPS分别为0.56元、0.82元、1.24元，对应PE分别为29.04倍、20.02倍、13.20倍，首次给予“买入”评级。
• 风险提示：合作种植规模低于预期、粮食收储政策变化。

惠伦晶体（300460）

• 公司定位：专注于压电石英晶体元器件，是国内SMD产品龙头。
• 市场前景：全球市场销量预计2016年达到169亿只，市场空间广阔。
• 技术优势：具备多项核心技术，与多家科研机构合作研发。
• 募投项目：用于扩大产能及研发中心建设，有助于增强盈利能力。
• 投资建议：预计2015-2016年摊薄后EPS分别为0.34元和0.41元，对应PE为19.10倍和15.77倍，给予2015年36-40倍PE，合理价格区间为12.24-13.60元。
• 风险提示：募投项目产能消化不确定、产品价格下降。

快乐购（300413）

• 对外投资：与车聚互联合资成立芒果生活汽车之家，打造“互联网+汽车”销售新模式。

新国都（300130）

• 收购浙江中正智能：收购100%股权，增强生物识别技术布局，提升金融POS终端产品竞争力。
• 优势：完善产业链布局，提升综合竞争力；中正智能产品在商业银行市场占有率超50%。

股票池

• 东湖高新：调入时间01月05日，调入均价8.35元，最新价13.38元，累计涨跌幅60.24%，推荐理由：多重概念叠加。
• 上港集团：调入时间01月12日，调入均价6.59元，最新价9.34元，累计涨跌幅41.73%，推荐理由：主营稳定，多重催化剂。
• 博彦科技：调入时间04月21日，调入均价57.19元，最新价79.20元，累计涨跌幅38.49%，推荐理由：布局互联网金融、大数据等。
• 福星晓程：调入时间04月21日，调入均价25.44元，最新价26.59元，累计涨跌幅4.52%，推荐理由：一季度利润接近全年，配网项目贡献业绩。
• 易联众：调入时间04月21日，调入均价20.33元，最新价25.32元，累计涨跌幅24.55%，推荐理由：转型民生信息服务提供商。
• 方直科技：调入时间04月21日，调入均价27.30元，最新价34.40元，累计涨跌幅26.01%，推荐理由：外延整合，布局教育软件。
• 荣之联：调入时间04月21日，调入均价52.77元，最新价77.00元，累计涨跌幅45.92%，推荐理由：布局大数据、云计算等。

对冲策略

• 模拟环境运行：策略使用融券、股指期货等对冲工具，降低波动率，实现稳健盈利。
• 组合表现：起始资金1000万元，组合总资产12721980.09元，收益率27.22%，期间指数涨跌幅29.09%。
• 操作计划：无操作，关注市场轮动。

港股资讯

• 龙源电力（00916）：中金公司推荐，风电利用小时改善，预计未来风电利用小时增长，净利润提升。
• 中滔环保（01363）：中银国际证券买入，工业废水处理业务扩展，预期每股收益年均复合增长率32%，目标价上调至11.39港元。
• A股与H股对比：部分A股价格高于H股，溢价率不一，如万科A（A股溢价率-10.15%）、中兴通讯（A股溢价率50.49%）等。

模拟盘

• 积极型投资组合：如“梯北一号”和“祥龙二号”，适合风险偏好较高的投资者，建议关注趋势轮动和板块机会。
• 稳健型投资组合：如“瑞华二号”，适合风险承受能力较强的投资者，建议关注“互联网+”、工业4.0、国企改革等。

一周研报回顾

• 浙江龙盛（600352）：受益于环保政策收紧，预计2015-2017年EPS分别为2.16元、2.57元、3.11元，给予“买入”评级。
• 康斯特（300445）：预计2015-2016年EPS分别为0.92元和1.62元，给予“增持”评级。
• 双林股份（300100）：预计2015-2017年EPS分别为0.73元、0.92元、1.13元，给予“增持”评级。
• 运达科技（300440）：预计2015-2017年EPS分别为1.26元、1.62元、2.02元，给予“申购”建议。
• 浩云科技（300448）：预计2015-2017年EPS分别为0.87元、1.09元、1.38元，给予“申购”建议。
• 美都能源（600175）：预计2015-2017年EPS分别为0.09元、0.15元、0.20元，给予“增持”评级。
• 山东华鹏（603021）：预计2015-2017年EPS分别为0.43元、0.54元、0.58元，建议“申购”。

免责条款

• 信息来源：报告中的信息来源于公开资料，财通证券研究所力求准确，但不对准确性或完整性做保证。
• 投资建议：本报告不构成个人投资建议，未考虑个别客户的投资目标、财务状况或需求。
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总结

该报告全面涵盖了市场走势、行业动态、公司分析及投资建议，为投资者提供了丰富的信息和策略参考。市场整体保持谨慎，建议关注低估值板块及政策利好领域，如环保、基建、互联网+等。公司层面，象屿股份和惠伦晶体分别展示了在粮食收储和压电石英晶体元器件领域的潜力。投资组合方面，积极型和稳健型策略各有侧重，适合不同风险偏好的投资者。