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财通早班车内容总结

核心内容概览

《财通早班车》是一份涵盖市场分析、政策解读、公司调研、投资建议等内容的综合性财经报告。主要分析了2016年3月1日的市场动态、政策变化及重点公司表现，为投资者提供市场趋势和投资策略的参考。

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【财通看盘】

主要观点

• 周一沪深指数继续下挫，成交量萎缩，市场情绪谨慎。
• 政策面重启地产调控，但一线城市房价上涨对A股形成资金抽离。
• 改革红利预期有所淡化，投资者应保持观望，谨慎抄底。
• 两会临近，若改革进展不及预期，A股投资者风险偏好可能继续下降。

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【要闻点评】

政策动态

1. 钢铁和煤炭去产能：

   • 人社部宣布将分流180万职工，其中煤炭行业130万，钢铁行业50万。
   • 提出四项安置方案：内部安置、转岗就业、内部退养、公益性岗位。
   • 中央财政设立专项奖补资金，支持职工安置。

2. 央行降准：

   • 2016年3月1日起，降准0.5个百分点，释放约7000亿元流动性。
   • 旨在为供给侧改革营造适宜的金融环境，同时促进楼市回暖。
   • 降准可能引发人民币贬值预期，需后续配合政策维稳。

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【财通研报】

海利生物（603718）

• 口蹄疫苗：

  • 杨凌金海口蹄疫项目通过GMP静态验收，预计2016年下半年上市。
  • 设计产能达4亿头份，抗原含量和免疫保护期均高于行业平均水平。
  • 产品定价策略高于行业平均30%-40%。

• 新兽药储备：

  • 有4大产品：轮状病毒PTR三联苗、DNA高致病性禽流感疫苗、喘气病疫苗、口蹄疫苗。
  • 2016年预计畜牧业疫苗销售额达3亿元。

• 资本运作：

  • 董事长为通和资本最大LP/GP，公司未来将作为VC/PE平台。
  • 通和资本已收购13家企业，包括医疗器械和儿童疫苗等。

• 盈利预测：

  • 2015~2017年EPS分别为0.41元、0.55元、0.82元，对应PE分别为94.10倍、70.15倍、47.05倍。
  • 维持“增持”评级。

围海股份（002586）

• PPP模式：

  • 2015年新签订单达41.77亿元，同比增长68%，为近五年最高。
  • 订单从施工转向“施工+投资+运维”，预计2016年业绩大幅反转。

• 跨产业布局：

  • 推进“文化影视”和“环保”两大新业务。
  • 手游平台乐卓网络持股21%，董事长女婿持股41%，未来大概率纳入上市公司。
  • 影视业务引入专业团队，构建电影投资产业链。

• 环保业务：

  • 子公司九水生态拥有水生态处理技术，中标4.36亿元项目。
  • 土壤整治技术储备丰富，预计“土十条”出台后受益。

• 资本运作：

  • 控股股东及管理层大规模增持，显示对公司未来发展的信心。
  • 定增价格上调至7.92元/股，锁定期延长至3年。

• 盈利预测：

  • 2015~2017年EPS分别为0.08元、0.21元、0.27元，对应PE分别为128倍、46倍、35倍。
  • 首次给予“增持”评级。

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【公司研究】

隆基股份（601012）

• 与新特能源签订战略合作框架协议，预计2016年采购金额约12.5亿元。
• 单晶硅市场龙头企业，看好光伏行业及自身未来发展。

荃银高科（300087）

• 2015年营收增长29.51%，净利增长323.28%。
• 杂交水稻新品种“徽两优898”表现优异，公司重组同路农业，拓展玉米种子业务。
• 作为西南地区唯一注册资本1亿的育繁推一体化企业，有助于进军西南市场。

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【研究所股票池】

代码	股票名称	调整时间	持仓均价	市值(万)	最新价	累计涨幅	推荐理由
000963.SZ	华东医药	01月12日	77.14	104.36	67.33	-12.72%	低估值、业绩增长确定的医药白马股
603008.SH	喜临门	01月12日	19.99	90.90	15.15	-24.22%	多元化转型，进军文化传媒领域
300068.SZ	南都电源	01月12日	17.19	92.49	13.25	-22.91%	储能领域领先，技术路线受看好
600305.SH	恒顺醋业	01月12日	23.29	89.35	17.35	-25.50%	主业增长，混改利好
000652.SZ	泰达股份	01月12日	6.58	80.26	4.40	-33.09%	参股资产管理公司，体育产业潜力大
002030.SZ	达安基因	01月12日	36.21	85.99	25.98	-28.25%	基因诊断龙头，医投业务开始兑现
组合仓位	-	-	-	-	-	-	-

• 组合收益：累计收益率-17.59%，组合市值543.35万。
• 沪深300收益率：-23.58%。

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【港股资讯】

达利食品(03799.HK)

• 评级：买入
• 目标价：5.40元
• 投资逻辑：多元化食品及饮料公司，新产品销售表现良好，分销渠道增强，预计2015-2017年收入复合增长率10%、税后盈利复合增长率12%。

比亚迪股份(01211.HK)

• 评级：买入
• 目标价：60元
• 投资逻辑：申发A股获批，资本结构有望改善，预测2016年及2017年纯利润率分别为17%和16.8%。

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【研究所对冲策略】

• 策略说明：通过融券、股指期货等对冲工具降低组合波动率，实现稳健盈利。

• 组合数据：

  • 起始资金：1000万元
  • 组合总资产：19459200.06元
  • 最新沪深300指数点位：2877.47
  • 组合收益率：94.59%
  • 相对回报：113.43%
  • 绝对回报：95.18%
  • 最大回撤：-24.32%

• 策略表现：

  • 年化收益率：89.06%
  • Alpha：96.23%
  • Beta：0.49
  • Sharpe：2.66

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【研究所模拟盘】

积极型投资组合

• 组合名称：祥龙二号
• 起始日期：2015年1月5日
• 起始资金：1000万元
• 组合总市值：13558639.11元
• 组合收益率：35.59%
• 操作理由：节后市场上涨，资金博弈明显，市场即将进入主升浪。

稳健型投资组合

• 组合名称：未明确
• 起始资金：1000万元
• 组合总市值：9509870.27元
• 组合收益率：-3%
• 持仓明细：
  • 香溢融通（600830）：持仓成本10.54元，持有15万股，最新价8.17元
  • 任子行（300311）：持仓成本30.84元，持有259600股，最新价31.68元

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【一周研报回顾】

报告类型	主要观点	投资建议	发布日期	分析师
调研简报	空分设备龙头，业绩短期不乐观；工业气体业务潜力大；市值安全边际高	上调至“买入”评级	2016/1/18	方维
事件点评	基层糖尿病就诊率低，公司布局县级市场；慢病管理平台完善；三代胰岛素上市	维持“买入”评级	2016/1/18	李永良
调研报告	甾体药物龙头，原料药盈利能力回升；增发助力产业升级	维持“增持”评级	2016/1/16	李永良
事件点评	圆通拟借壳上市，快递业进入资本竞争；国企改革预期强烈	建议关注后续资本运作	2016/1/16	马智琴
调研简报	子公司业绩超预期，新能源汽车业务增长	维持“增持”评级	2016/1/7	赵月亮
事件点评	浙江海港集团成立，增强竞争力	下调至“中性”评级	2016/1/7	马智琴
调研简报	五金工具业务增长，机器人业务发力	调高至“买入”评级	2015/1/7	赵月亮
行业月报	去库存政策推动楼市成交回暖，关注低估值地产蓝筹及转型公司	投资结构性机会	2016/1/7	赵月亮
投资策略	云计算、大数据、人工智能为行业趋势，看好龙头	维持“增持”评级	2016/1/5	马智琴

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