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财通早班车总结（2014年2月22日）

核心内容概述

本报告为财通证券研究所于2014年2月22日发布的投资简报，涵盖市场走势分析、行业要闻点评、个股研报、投资组合及模拟盘操作等内容，旨在为投资者提供市场判断和投资建议。

主要观点

市场走势

• 当前市场短线走势犹豫，反弹空间有限。
• 投资者应避免追高，关注低价蓝筹股（如上海国企改革类股票）。
• 创业板指数表现低迷，小盘股缺乏市场关注。
• 央行本周资金回笼力度加大，4月份资金面可能进一步收紧。
• 市场若下破2000点，可能预示新的结构开始，未来主板或有反弹机会。

要闻点评

• 工业企业经济效益指标显示收入和利润增速双降，反映需求疲软和价格下跌。
• 产成品库存持续增长，表明企业面临去库压力。
• 4月份财政存款缴税规模较大，叠加QE退出影响，资金面可能偏紧。

关键个股分析

联合化工（002217）

• 合力泰（借壳公司）具备液显+触控全体系产业链配套能力，技术积累深厚。
• 电容式触控产品布局灵活，客户覆盖广泛。
• 液晶产品线虽毛利率较低，但具备高附加值，有助于提升竞争力。
• 盈利预测：2014年EPS为0.264元，2015年EPS为0.328元。
• 当前估值（2014年）为26.07倍，低于行业平均，给予买入评级，目标价9元。

安洁科技（002635）

• 2013年年报显示营收和净利润均下降，主因是智能终端产品价格下滑及费用增加。
• 毛利率从43.27%降至37.1%，预计二季度后营收将逐步增长，但毛利率仍可能下滑。
• 公司可能通过并购实现股权激励目标，值得持续关注。

研究所股票池

代码	股票名称	调入时间	调入价	市值	最新价	累计涨跌幅	推荐理由
300079	数码视讯	01月02日	19.79	57.78	22.87	15.56%	云管端一体化解决方案提供商，估值有望提升
300312	邦讯技术	01月02日	14.81	51.69	15.31	3.38%	4G建网加速，产品需求复苏
300331	苏大维格	01月02日	41.63	44.80	37.30	-10.40%	微纳光学制造产业链完整，受益于市场开拓
000651	格力电器	03月24日	27.12	50.02	27.13	0.04%	业绩超预期，技术领先，智能家居推广前景好
000024	招商地产	03月24日	18.57	49.95	18.55	-0.11%	优先股及再融资推动估值修复，业务稳定增长

投资组合操作

积极型投资组合（祥龙一号）

• 产品负责人：胡鹏
• 起始资金：1000万元
• 组合总市值：11752836.32元
• 组合收益率：17.53%
• 主要持仓：
  • 裕兴股份（300305）：持仓成本17.657元，持有50000股，当前市值802500元，占比6.83%
  • ST生化（000403）：持仓成本19.347元，持有163400股，当前市值2885644元，占比24.55%
• 操作理由：市场风格切换频繁，投资者应关注并购机会，关注小市值公司。
• 明日操作计划：无操作。

稳健型投资组合（瑞虎三号）

• 产品负责人：周炜
• 起始资金：1000万元
• 组合总市值：13722064.1元
• 组合收益率：37.22%
• 主要持仓：
  • 天科股份（600378）：持仓成本10.090元，持有220000股，当前市值2805000元，占比20.02%
  • 置信电气（600517）：持仓成本15.104元，持有160000股，当前市值3099200元，占比22.40%
• 操作理由：市场短期震荡，建议关注低估值、高弹性板块，如地产、煤炭等。

分级基金与股票模拟盘

• 模拟盘负责人：徐童迅
• 起始时间：2013年1月4日
• 初始资金：1000万元
• 当前组合总市值：0.00元
• 组合收益率：-2%
• 操作说明：
  • 模拟盘仅投资权益类产品，部分资金用于股指期货对冲。
  • 交易规则明确，包括手续费、成交价、止损机制等。
  • 分级基金具有杠杆效应，需注意市场波动风险。

一周研报回顾

报告标题	报告类型	主要观点	投资建议	发布日期	分析师	报告重要程度
苏泊尔(002032)年报点评	年报点评	产品结构优化，费用控制得当	维持“增持”评级	2014/3/27	王一成	★★★
正海磁材(300224)年报点评	年报点评	业绩下滑符合预期，拐点在2014年	维持“增持”评级	2014/3/26	李永良	★★★
合肥三洋(600983)年报点评	年报点评	主营业务稳健增长，毛利率提升	给予“增持”评级	2014/3/26	王一成	★★★
键桥通讯(002316)调研简报	调研简报	布局智能交通，拓展专网产业链	首次给予“增持”评级	2014/3/25	杨振华	★★★
飞乐音响(600651)调研简报	调研简报	收购与国企改革是最大看点	首次给予“增持”评级	2014/3/25	曲芳	★★★
华东医药(000963)年报点评	年报点评	核心品种增长稳健，再融资能力恢复	维持“买入”评级	2014/3/25	熊文说	★★★
泰格医药(300347)年报点评	年报点评	订单高增长，外延驱动值得期待	维持“增持”评级	2014/3/25	熊文说	★★★
万马电缆(002276)调研简报	调研简报	传统业务稳定，新能源汽车业务盈利能力提升	首次给予“买入”评级	2014/3/24	李永良	★★★
方兴科技(600552.SH)调研简报	调研简报	产业布局稳健，未来增长空间大	维持“增持”评级	2014/3/24	王凌涛	★★★

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