2019年-BIS国际清算银行_Macroprudential_policy_with_capital_buffers_49页_478kb

报告摘要

本文探讨了在内生银行融资条件模型中，最优银行资本要求的制定。作者认为，资本缓冲在经济繁荣时期应较高，以在金融危机时提供缓冲作用。然而，是否能够利用这些缓冲维持贷款发放，取决于后续复苏期的资本要求。

资本缓冲的作用
资本缓冲在经济好的时候提高，有助于在危机中维持贷款供应。然而，若复苏期的资本要求过高，将导致银行在危机中股东价值下降，从而增加融资市场压力，迫使银行进行去杠杆而非维持贷款发放。
资本缓冲的有效性
资本缓冲最有效当银行能够在复苏期缓慢重建资本，同时保持较高的分红比例。这表明，监管政策应允许银行在危机后逐步恢复资本，而非强制快速重建。
资本要求的动态调整
最优资本监管要求银行在贷款供应高时持有更多资本，在贷款供应低时允许持有极少资本。这种动态调整有助于稳定贷款供应，同时减少对金融中介功能的约束。
监管与市场纪律的互动
市场纪律会通过资本要求影响银行行为，监管者应考虑这种互动，避免过度依赖微观审慎资本要求，而忽视宏观审慎的必要性。

模型设定
模型假设只有一个类型的银行债务和一个类型的银行资产（企业贷款）。银行面临两个主要摩擦：一是股东要求更高的回报；二是债务持有者担心道德风险，要求银行的股东价值不低于其资产负债表规模的一定比例。
银行行为与风险评估
银行在考虑贷款发放时，会将贷款收入视为风险性收入。当银行资本较低时，它们更可能面临融资约束，并因此减少贷款发放。银行通过贷款损失准备金来应对这种风险。
资本缓冲的定义与功能
资本缓冲是监管者在经济好的时候要求银行持有的额外资本，其作用是防止在危机时过度去杠杆。资本缓冲类似于巴塞尔III中的资本留存缓冲（Capital Conservation Buffer, CCyB）和逆周期资本缓冲（Countercyclical Capital Buffer, CCyB）。
政策含义
本文提出三项主要政策建议：
1. 最低资本要求应尽可能低，但仍能防止道德风险。
2. 任何额外的资本要求应以资本缓冲的形式存在，而非强制性的最低资本要求。
3. 资本缓冲应在复苏期缓慢重建，以维持银行的贷款能力。
模型结果
在确定性稳态下，银行的资本要求低于其实际持有的资本，这意味着市场自发的资本要求并不足以保证银行的稳健性。资本缓冲可以弥补这一不足，从而提高银行的贷款能力。

模型与假设
模型设定了一个无限期经济，包含银行、企业与家庭。企业依赖银行融资进行投资，银行则面临道德风险和资本约束问题。模型中引入了资本缓冲，以缓解这些摩擦带来的风险。
资本缓冲与市场纪律
市场纪律通过资本要求限制银行的杠杆水平。资本缓冲允许监管者在不强制银行减少资产负债表规模的情况下，调整资本水平，从而在危机中维持贷款供应。
最优资本监管
最优资本监管要求银行在贷款供应高时持有更多资本，在贷款供应低时允许持有较少资本。这种动态调整有助于稳定贷款供应，同时避免过度约束金融中介功能。
与巴塞尔III的比较
本文的分析与巴塞尔III的资本缓冲建议相吻合，包括资本留存缓冲和逆周期资本缓冲。这些缓冲机制有助于在经济周期中调整资本要求，从而优化银行的贷款行为。