2017年-BIS国际清算银行_Macroprudential_policy_and_bank_risk_48页_498kb

总结：宏观审慎政策与银行风险

核心内容

本研究探讨了宏观审慎政策对银行风险的影响，基于一个包含61个先进经济体和新兴市场国家的大型银行面板数据，分析了3,177家银行在1990–2012年间的数据。研究发现宏观审慎政策在不同条件下对银行风险有显著影响，并且其效果因银行的资产负债结构而异。

主要观点

• 宏观审慎政策的有效性：宏观审慎政策工具对银行风险有显著影响，尤其是在紧缩周期中更为有效。
• 政策效果的异质性：不同银行对宏观审慎政策工具的反应存在差异，尤其是那些规模较小、资本不足、依赖批发融资的银行，对政策变化更为敏感。
• 政策目标与工具的多样性：宏观审慎政策工具可以分为两类：一类旨在抑制信贷周期（如贷款价值比限制、储备和货币要求），另一类旨在增强金融体系的韧性（如资本要求）。不同工具对风险的影响也因目标不同而有所区别。
• 宏观审慎与货币政策的互动：货币政策同样影响银行风险，低利率环境可能通过增加资产价格和减少银行收益来鼓励风险行为。

关键信息

1. 宏观审慎政策的定义与目标

宏观审慎政策旨在识别并缓解对系统性稳定的威胁，从而降低金融体系中断对经济的负面影响。其目标包括提高金融体系的韧性、抑制信贷周期波动以及减少系统性风险。

2. 研究方法

• 基准模型：采用如下模型进行回归分析：
  $$
  \Delta Risk_{i, k, t} = \alpha \Delta Risk_{i, k, t - 1} + \beta \Delta EDF_NF_{k, t} + \gamma MP_{k, t} + \psi MC_{k, t} + \lambda BSC_{i, k, t - 1} + \theta_i + \kappa_{k, t} + \varepsilon_{i, k, t}
  $$
• 变量说明：
  • EDF（预期违约频率）：衡量银行违约概率的前瞻性指标。
  • Z-score：衡量银行财务健康状况的指标。
  • MP（宏观审慎政策变化）：政策工具的变化，如资本缓冲、流动性要求等。
  • MC（宏观变量）：包括货币政策立场（如实际利率与自然利率之差）和名义GDP增长率。
  • BSC（银行特定特征）：包括银行规模、流动性、资本充足率、存款占比等。

3. 宏观审慎政策工具分类

• 周期抑制类工具：包括储备要求、外币错配限制、信贷损失准备调整等。
• 韧性增强类工具：包括资本要求、流动性要求、动态准备金等。

4. 银行特定特征的影响

• 银行规模：小银行对宏观审慎政策变化更为敏感。
• 资本充足率：资本不足的银行更容易受到政策变化的影响。
• 融资结构：依赖批发融资的银行对政策变化反应更强烈。
• 存款占比：存款占比高的银行调整存款利率的幅度较小，且更稳定。

5. 政策效果的不对称性

• 在紧缩周期中，宏观审慎政策工具的效果更为显著。
• 不同政策工具对信贷增长和银行风险的影响存在差异，部分工具在抑制信贷增长方面效果更好。

6. 数据与分析

• 研究使用了BankScope数据库，涵盖61个国家的3,177家银行。
• 通过控制货币和宏观经济变量，以及银行固定效应，研究更准确地评估了宏观审慎政策对银行风险的影响。

结论

宏观审慎政策在不同经济环境下对银行风险具有显著影响，尤其在紧缩周期中效果更佳。政策效果因银行的资产负债结构而异，因此在制定政策时需考虑银行的异质性特征。同时，宏观审慎政策与货币政策之间存在互动，政策制定者需综合考虑两者以实现金融稳定的目标。