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国泰君安期货·黑色与建材 原木周度报告总结

核心内容

本报告为国泰君安期货研究所张广硕于2025年4月6日发布的原木市场周度分析，涵盖现货价格走势、供应情况、需求与库存变化、行情走势、价差分析以及影响价格的其他因素如航运指数和汇率。

主要观点

1. 现货价格走势

• 主流交割品：3.9米 30+辐射松，山东市场报价790元/方，较上周持平；江苏市场报价785元/方，较上周下降20元/方，价差为-5元/方。
• 其他规格：
  • 3.9米 40+辐射松：山东报价870元/方，江苏报价855元/方，价差为-15元/方。
  • 3.9米 20+辐射松：山东报价740元/方，江苏报价745元/方，价差为-5元/方。
  • 5.9米 30+辐射松：山东报价810元/方，江苏报价795元/方，价差为-15元/方。
  • 5.9米 40+辐射松：山东报价930元/方，江苏报价870元/方，价差为-60元/方。
  • 5.9米 20+辐射松：山东报价745元/方，江苏报价755元/方，价差为-10元/方。
  • 11.8米云杉20+：山东报价1055元/方，江苏无报价。

2. 供应情况

• 截止3月30日，3月从新西兰出发的船只共51条，其中44条驶向中国，7条驶向韩国减载。
• 预计3月到港约21条，4月到港约30条，3月预计到货187万方。

3. 需求及库存

• 港口出货量：
  • 岚山港：日均出货量2.39万方（周环比+0.23万方）。
  • 太仓港：日均出货量1.49万方（周环比+0.19万方）。
• 港口库存：
  • 岚山港库存127.48万方（周环比+2.2万方，+1.8%）。
  • 太仓港库存60.64万方（周环比-0.05万方，-0.08%）。
  • 新民洲库存32.95万方（周环比-5.05万方，-13.3%）。
  • 江都港库存28.99万方（周环比+0.14万方，+0.5%）。
• 总库存：四大港口总库存250.06万方，较前一周小幅去库2.76万方。

关键信息

4. 行情走势

• 主力合约LG2507收盘价为829元/立方米，较上周-0.5%。
• 本周盘面延续弱势震荡，基本面维持供需偏弱格局。
• 月差走势：
  • 07-09月差为-11元/立方米。
  • 07-11月差为-16.5元/立方米。
  • 09-11月差为-5.5元/立方米。

5. 价差分析

• 区域价差：山东与江苏之间存在不同规格和树种的价差，其中3.9米 30+辐射松价差为-5元/方，5.9米 40+辐射松价差为-60元/方。
• 树种与规格价差：
  • 3.9米辐射松30+与40+价差为+150元/方。
  • 3.9米辐射松30+与5.9米辐射松40+价差为+120元/方。
  • 3.9米辐射松30+与20+价差为+10元/方。
  • 3.9米辐射松30+与5.9米辐射松30+价差为+15元/方。
  • 3.9米辐射松30+与11.8米云杉20+价差为+350元/方。

其他影响因素

6. 航运指数

• 波罗的海干散货指数（BDI）：本周录得1489点，较上周下降113点（-7.1%）。
• 灵便型海运指数（BHSI）：录得613点，较上周下降0.2%。
• 上海出口集装箱运价指数（SCFI）：录得1392.78点，较前一期上升2.6%。

7. 汇率

• 美元兑人民币：本周上升0.15%。
• 美元兑新西兰元：本周上升2.0%。

数据来源

• 千里目资讯
• 国泰君安期货研究
• 东财Choice
• 同花顺iFinD

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