20241208-国信期货-白糖周报_走势反复_白糖整数关口有争夺_16页_2mb

报告摘要

国信期货白糖周报（2024年12月8日）总结

一、白糖市场分析

价格走势
本周郑糖期货价格回落，周度跌幅179%；ICE期糖小幅震荡，周度涨幅0.85%。
现货与基差
现货基差表现分化，北方部分糖厂停机导致供应减少，白砂糖报价较少，仅有绵白糖报价升水广西糖600元/吨。
广西开榨进度
截至11月，广西部分糖厂陆续开榨，但仍有部分未透露时间。本年度预计开榨进度影响供应节奏。
产销数据
2023/24榨季，9月累计销糖率为96.41%，同比上升13.1个百分点。进口方面，10月进口54万吨，同比减少38万吨，环比增加14万吨。
工业库存
2024/25榨季，10月工业库存为2759万吨，环比增加259万吨，库存压力有所上升，但较前期有所缓解。
仓单与交易所动态
本期郑糖仓单合计3519张，有效预报410张，较上周减少2342张，仓单压力逐步减轻。
巴西生产与出口
巴西11月下半月压榨量同比减少22.4%，产糖同比减少30.4%；糖出口11月同比减少29.38万吨，但2024/25榨季累计出口已超过2023年全年水平。巴西天气充足，利于甘蔗生长，虽产量减少但库存处于历史低位，对糖价形成支撑。
其他产区情况
印度压榨顺利，天气配合，出口方面仍需关注国内政策对糖浆和预拌粉的管制落地情况。

二、后市展望

分析师指出，白糖价格在突破6000元/吨后再度回落，主力合约转为2505合约。国内对糖浆、预拌粉的管制预期反复，资金参与活跃但有退场迹象，短期震荡概率较大。基本面来看，仓单压力逐步降低，供应方面因北方停机影响有限，国际市场巴西降雨有利新榨季，但出口可能继续下滑，历史低位库存仍对价格构成支撑。综合来看，短期以震荡为主，操作建议短线交易。