20260612-国信期货-白糖周报_跌破整数关口_糖价弱势延续_15页_1mb

白糖市场周报总结（国信期货）

核心内容概览

本报告为国信期货2026年6月12日发布的白糖周报，对国内和国际市场进行了分析，并对后市走势提出了展望。

一、白糖市场分析

1. 期货价格走势

• 郑商所白糖期货：本周价格回落，周度跌幅为0.49%。
• ICE期糖：本周价格走弱，周度涨幅为2.76%。
• 价格对比：郑糖价格较ICE期糖表现偏弱，显示市场整体承压。

2. 现货价格及基差走势

• 柳州现货价：从2022年1月到2025年11月，价格逐步上涨后出现回调，2025年11月为5750元/吨。
• 昆明现货价：同样呈现上涨趋势后回调，2025年11月为6350元/吨。
• 基差情况：现货价格与期货价格之间的基差表明市场对期货价格的贴水或升水情况，整体趋势显示现货价格高于期货价格，但幅度缩小。

3. 国内工业库存

• 2025/2026榨季：4月工业库存约为651万吨，较去年同期增加264.74万吨。
• 库存压力：库存处于高位，去化速度缓慢，持续压制糖价。

4. 郑商所仓单及有效预报

• 仓单数量：本周为22500张。
• 有效预报：300张。
• 总仓单+预报：22800张，较上一周减少120张，显示市场供应压力略有缓解。

二、后市展望

1. 国内市场展望

• 短期趋势：郑糖延续弱势震荡，跌破关键支撑位后低位徘徊，空头主导盘面。
• 供应情况：国内榨季接近尾声，无新增国产糖供应，市场依赖工业库存和进口糖补充。
• 需求因素：夏季消费旺季启动，食品饮料需求边际改善，但难以对冲高库存压力。
• 进口预期：7-8月或迎来进口糖到港高峰，进一步加剧短期供应压力。
• 操作建议：以震荡思路为主，需警惕资金博弈带来的盘面波动。

2. 国际市场展望

• 原糖价格走势：本周原糖价格震荡走弱，整体重心下移，近月合约承压明显。
• 巴西供应：巴西中南部压榨量维持高位，乙醇折糖价低迷，制糖绝对量对市场形成压制。
• 印度因素：印度出台出口禁令，叠加主产区干旱风险升温，新榨季减产预期为远月价格提供支撑。
• 全球供需：全球糖市供需格局逐步转向短缺，但短期巴西供应宽松仍主导市场。
• 原油影响：原油价格走弱也对原糖价格形成拖累。
• 预测：预计原糖短期延续弱势震荡，关注巴西制糖比及印度天气变化。

三、关键信息汇总

1. 进口情况

• 巴西配额内进口成本：4139元/吨（2025年5月）
• 巴西配额外进口成本：5246元/吨
• 泰国配额内进口成本：4112元/吨
• 泰国配额外进口成本：5212元/吨
• 4月进口量：3万吨，同比减少10万吨。

2. 巴西生产情况

• 4月下半月压榨量：6045万吨，同比增加74.58%
• 产糖量：247.5万吨，同比增加55.24%
• 双周制糖比：巴西中南部双周制糖比为38.16%，去年同期为45.23%，显示生产效率下降。

3. 巴西出口情况

• 5月糖出口量：196.75万吨，较去年减少28.61万吨。
• 7-8月出口预期：或迎来出口高峰，进一步增加市场供应压力。

4. 国际主产区天气

• 巴西主产区：降雨增加，可能影响压榨进度。
• 印度：季风雨到来，降水增加，可能影响产量。
• 数据来源：NOAA

四、主要观点

• 国内糖价承压：国内工业库存高位、进口糖到港预期、高库存压力及空头持仓集中导致糖价弱势延续。
• 国际糖价走弱：巴西供应宽松、印度出口禁令及天气因素共同影响国际糖价走势。
• 市场趋势：短期糖价维持低位震荡，需关注资金博弈及天气变化对供需的影响。
• 操作建议：以震荡思路为主，注意控制风险，避免过度投机。

五、数据来源

• 国内数据：博易云、WIND、广西糖协、云南糖协、郑商所
• 国际数据：UNICA、巴西贸易部、NOAA、中国海关

六、免责声明

• 本报告内容仅供参考，不构成投资建议。
• 报告所引用信息和数据来源于公开资料，国信期货不对其准确性或完整性负责。
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七、分析师信息

• 分析师：侯雅婷
• 从业资格号：F3037058
• 投资咨询号：Z0013232
• 联系方式：
  • 电话：021-55007766-305169
  • 邮箱：15227@guosen.com.cn

八、期货业务资格

• 国信期货交易咨询业务资格：证监许可【2012】116号