20221220-东兴证券-A股市场估值跟踪三十三_消费领涨_科技下跌_23页_792kb

A股市场估值跟踪三十三总结

核心内容

本报告分析了当前A股市场及全球主要股指的估值变化情况，重点关注了各指数与行业的市盈率（PE）和市净率（PB）变动，以及风险溢价的变化趋势。

主要观点

• 全球主要股指普遍下跌：除日经225外，其余重要指数均出现下跌。港股跌幅最大，其中恒生科技跌幅显著，而A股中上证50跌幅最小，中证500 PB 涨幅最大。
• A股估值分位数整体下行：主要指数估值分位数均较上周下降，恒生中国分位数跌幅最大，上证指数跌幅最小。
• 行业估值分化显著：仅消费板块估值上升，设备制造、原材料、科技板块估值大幅下跌。其中，消费者服务和食品饮料受政策提振估值显著提升。
• 风险溢价普遍上涨：本周A股主要指数风险溢价普遍上涨，上证180涨幅最大，中证500降幅最大。
• 估值变化贡献明显收窄：2022年初至今，主要指数跌幅均较上周扩大，但估值收缩对跌幅的贡献有所收窄。

关键信息

全球主要股指涨跌情况

• A股：上证50（-0.68%）跌幅最小，创业板指（-1.94%）跌幅最大。
• 港股：恒生科技（-5.04%）跌幅最大，恒生中国企业指数（-2.92%）、恒生指数（-2.26%）跌幅居前。
• 海外股：德国DAX（-3.32%）、纳斯达克指数（-2.72%）跌幅靠前。

全球主要股指估值表现

• PE(TTM)：恒生科技高于历史中位数，其余指数仍低于中位数。
• PB：标普500、纳斯达克超过中位数，其余指数均低于中位数。
• 估值分位数：恒生科技（PE: -5.45%；PB: -4.64%）跌幅最大，中证500 PB（+3.75%）涨幅最大。

A股行业估值表现

• PE(TTM)：消费者服务（+7.42%）、食品饮料（+1.85%）领涨，电新（-7.99%）、军工（-3.26%）领跌。
• PB：综合（+22.56%）、消费者服务（+3.34%）、食饮（+2.68%）领涨，综合金融（-12.98%）、建材（-9.46%）、计算机（-9.07%）领跌。
• 行业估值分位数：当前PE(TTM)排名前三为消费者服务、军工、农牧；PB排名前三为食饮、消费者服务和医药。

风险溢价变化

• A股主要指数风险溢价普遍上涨：上证180（+0.38%）、上证50（+0.19%）、上证指数（+0.09%）涨幅较大；中证500（-0.23%）、科创50（-0.17%）、深证100（-0.02%）下跌。
• 风险溢价与估值变化：中证500估值变化贡献明显收窄，创业板指风险溢价下行。

估值与盈利变化对比

• 2022年初至今：创业板指跌幅较上周扩大1.41%，其中115.67%来自估值收缩；中证500跌幅较上周扩大1.62%，其中31.20%来自估值收缩，收缩程度较上周缩小24.45%。

风险提示

• 数据统计可能存在误差，需谨慎参考。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行判断并承担相应风险。

分析师与研究助理简介

• 分析师林莎：东兴证券研究所总量组组长、首席策略分析师，曾就职于中信证券、兴业研究，专注于A股策略研究。
• 研究助理孙涤：对外经济贸易大学金融硕士，曾就职于中债资信研究部，侧重货币政策分析、市场流动性研判、利率走势分析及投资者行为研究。

投资评级说明

• 公司投资评级：基于6个月内公司股价相对于市场基准指数的表现，分为强烈推荐、推荐、中性和回避。
• 行业投资评级：基于6个月内行业指数相对于市场基准指数的表现，分为看好、中性和看淡。

总结

当前A股市场整体估值下行，消费板块估值上升，科技、设备制造等板块估值显著下跌。全球主要股指普遍下跌，港股跌幅最大，A股中上证50跌幅最小。风险溢价普遍上涨，其中上证180涨幅最大，中证500降幅最大。投资者需关注市场变化，合理评估风险与收益。