20240520-国贸期货-有色金属资讯周报_33页_6mb

金属铜分析总结
观点：美铜挤仓风险持续升温，铜价逼近历史高位。
逻辑：

1. 宏观层面：中国经济现实疲软，但政策预期强势，市场风险偏好升温；美国通胀回落但经济数据走弱，美联储降息路径预期增强。

2. 产业端：国内精铜供应紧张局面未传导至精炼端，但海外精炼铜库存低位，COMEX多头持仓持续攀升，挤仓风险显著。铜价突破历史新高，带动LME和上期所铜价逼近历史高位。

风险：COMEX挤仓、冶炼厂检修、央行政策及全球经济不确定性。

金属锌分析总结
观点：锌价偏强震荡，加工费低位运行叠加矿端供应紧张。
逻辑：

1. 原料供应：锌精矿港口库存减少，冶炼厂抢货情绪高涨，加工费维持低位。

2. 需求端：镀锌板产能利用率下降，但矿端偏紧状态短期难改善，支撑锌价。

风险：地缘局势、美国经济衰退及仓单库存变动。

金属镍分析总结
观点：镍价站上15万元关口，短期偏强运行，高波动性凸显。
逻辑：

1. 宏观与原料：印尼镍矿供应趋紧，新喀里多尼亚事件加剧市场情绪；美联储降息预期升温，有色板块强势带动镍价上涨。

2. 基本面：全球镍库存延续垒库，纯镍进口亏损扩大而出口增加，短期供需错配。

风险：印尼/菲律宾政策变动、镍库存变化、新能源需求及宏观不确定性。

期市有风险，投资需谨慎。