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沪铜早报分析总结

1. 基本面

• 冶炼企业有减产迹象，废铜政策放开。
• 4月PMI为50.4%，连续两个月扩张，制造业保持恢复态势，属于中性。

2. 基差

• 现货价82530，基差-1720，贴水期货，偏空。

3. 库存

• 5月17日铜库存减至103,650吨，中性。
• 上期所铜库存周增644吨至291,020吨，中性。

4. 盘面

• 收盘价收于20日均线上方，20日均线向上运行，偏多。

5. 主力持仓

• 主力净持仓多头，多单减少，偏多。

6. 市场预期

• 需求疲软与强预期博弈，宏观情绪好转利多。
• 国内冶炼企业联合减产，加工费快速下降，推涨铜价创历史新高。
• 2023年供需紧平衡，2024年可能过剩。

7. 多空逻辑

利空：

1. 库存回升、下游消费受高铜价压制。
2. 全球经济不确定性，巴以等地缘风险。
3. 可能的自然灾害影响。

利多：

1. 前期强预期保支撑。
2. 美联储降息预期。
3. 冶炼企业减产致供应收紧。

8. 每日汇总数据

• 长江中间价：昨日82050，今日82630。
• 库存总量：580吨。
• LME库存：103,650吨（减775吨）。
• SHFE库存：291,020吨（增644吨）。

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