20240429-国贸期货-有色金属资讯周报_33页_6mb

金属铜
观点：宏观层面，全球经济复苏预期增强和美联储宽松政策推动市场风险偏好提升；产业端，尽管供应相对宽松，但矿端波动加剧引发供应趋紧担忧。预计短期内多头主导，铜价偏强运行。
逻辑：

1. 欧美PMI不及预期，市场风险偏好降温，但国内需求和库存低位支撑。
2. 铜进口窗口关闭，冶炼厂检修增加供应下滑，下游刚需采购维持贴水，全球显性库存同比增幅较大。
   关注风险：中国冶炼厂检修、欧美央行政策调整、全球经济放缓。

金属锌
观点：矿端供应紧张叠加库存去化，锌价高位震荡，建议布局正套策略。
逻辑：

1. 锌矿库存降至低位，加工费处于低位；国内库存连续去库，支撑价格。
2. 宏观经济环境约束锌价涨幅，但进口窗口关闭限制进口货源。
   关注风险：地缘局势、美国经济衰退、仓单库存变化。

金属镍
观点：供需格局未现实质性改善，短期震荡，中长期过剩风险压制价格，建议观望或短线操作。
逻辑：

1. 印尼镍矿供应仍支撑原生镍，精炼镍出口增加可能导致长期过剩。
2. 新能源需求预期支撑硫酸镍，但不锈钢需求恢复缓慢，镍铁厂亏损和供应过剩压力显著。
   关注风险：宏观政策变动、印尼及菲律宾政策、库存变化。