> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 湘财股份（600095）2026年中报总结 ## 核心内容 湘财股份于2026年8月27日发布中报，数据显示公司2026H1实现营业总收入12.02亿元，同比增长5.1%；归母净利润5.29亿元，同比增长273.7%。公司整体盈利能力显著提升，尤其在证券业务板块表现突出。 ## 主要观点 ### 证券业务表现亮眼 - **经纪业务**：在市场活跃度提升的背景下，湘财证券经纪业务收入6.48亿元，同比增长45.58%。融资融券业务规模达97.92亿元，同比增长35.82%。公司持续创新投顾产品，提升产品创收效能。 - **自营业务**：2026H1公司自营业务投资收益（含公允价值变动收益）达5.46亿元，同比增长309%。显示公司自营业务稳健发展，投研能力提升。 - **投行业务**：固收投行业务深化区域深耕与协同战略，2026H1债券承销规模达31.25亿元，排名行业第72位。 - **资管业务**：资管业务净收入为0.04亿元，同比下降79%。公司积极应对市场变化，坚持业务扩张与降本增效并重。 ### 实业板块持续出清 - 实业板块2026H1营业收入仅为0.10亿元，同比大幅下降95.0%。主要由于公司主动压低低毛利贸易业务规模。 - 实业板块总资产占比不到2%，经营主体规模较小，公司正持续推进降本增效，资源进一步向证券核心主业集中。 ## 关键信息 ### 盈利预测与估值 - **盈利预测**：公司上调2026-2028年归母净利润预测至7.7/8.0/8.3亿元，对应同比增速分别为65%、4%、4%。 - **估值**：截至2026年8月27日，公司市值对应2026-2028年PE估值分别为36x、34x、33x，PE持续下降，显示市场对公司未来盈利能力的看好。 - **EPS**：2026年EPS为0.27元/股，2027年为0.28元/股，2028年为0.29元/股。 - **P/B**：2026年P/B为2.13倍，较2024年有所下降，显示公司资产价值逐步释放。 ### 投资评级 - 维持“增持”评级，认为公司财富管理与金融科技方向具备展业潜力。 ## 风险提示 1. **收购大智慧事项推进不及预期**：可能影响公司战略发展。 2. **权益市场大幅震荡**：可能对自营业务和投资收益产生不利影响。 ## 市场数据概览 | 项目 | 数据 | |--------------|------------| | 收盘价（元） | 9.54 | | 一年最低/最高价 | 7.20/14.57 | | 市净率（倍） | 2.13 | | 流通A股市值（百万元） | 27,276.65 | | 总市值（百万元） | 27,276.65 | ## 基础数据概览 | 项目 | 数据 | |------------------|------------| | 每股净资产（元） | 4.48 | | 资产负债率（%） | 74.73 | | 总股本（百万股） | 2,859.19 | | 流通A股（百万股） | 2,859.19 | ## 表格概览：盈利预测 | 年份 | 营业总收入（百万元） | 归母净利润（百万元） | EPS（元/股） | P/E（倍） | |--------------|-----------------------|-----------------------|-------------|-----------| | 2022A | 3,516 | -326 | -0.11 | - | | 2023A | 2,321 | 119 | 0.04 | 228.41 | | 2024A | 2,192 | 109 | 0.04 | 249.86 | | 2025A | 2,420 | 464 | 0.16 | 58.77 | | 2026E | 2,637 | 767 | 0.27 | 35.56 | | 2027E | 2,761 | 800 | 0.28 | 34.11 | | 2028E | 2,935 | 830 | 0.29 | 32.87 | ## 总结 湘财股份2026年中报显示其证券业务板块强劲增长，尤其是经纪业务和自营业务，推动公司整体盈利大幅上升。同时，公司持续推进实业板块收缩，资源向核心证券业务集中。盈利预测上调，估值持续走低，公司维持“增持”评级。投资者需关注收购进展及市场波动风险。