20260609-浙商证券-行业景气度跟踪报告（2026年6月）_景气_风格K型分化_右侧成长_左侧价值_32页_1mb

行业景气度跟踪报告总结 (2026年6月)

核心内容概述

2026年6月行业景气度呈现K型分化格局，右侧成长与左侧价值并存。在地缘政治风险和AI技术推动下，部分行业如电子、机械、家用电器等表现出较强的景气度，而食品饮料、农林牧渔、社会服务等消费板块则处于低位震荡状态。此外，煤炭、电力等价值型行业因厄尔尼诺现象和token需求有所受益，行业景气度逐步恢复。

主要观点

• 地缘风险影响周期品价格波动：5月美伊谈判波折导致原油、有色金属等周期品种价格出现扰动。
• AI浪潮支撑硬科技景气度：电子、半导体等行业维持高景气，销售周期和需求持续向好。
• 行业轮动趋势明显：右侧成长行业如通信、电子、机械具备较强共识，左侧价值行业如煤炭、电力、家用电器受益于特定因素（如厄尔尼诺、token需求）。
• 周期品表现分化：原油价格高位波动，双焦价格环比上行，但部分金属如铜、铝、铅等价格有所下降。
• 中游制造景气度回升：挖掘机产销量同比增速上升，新能源汽车表现优异，电力设备价格略有回落。
• 消费板块整体疲软：家电出口有所反弹，但食品饮料、美容护理等仍处于低位，社零和餐饮收入增速下滑。
• 金融地产市场表现平稳：房地产销售面积基本持平，证券市场成交额小幅上行，保险保费收入略有下降。

关键信息汇总

上游周期

• 有色金属：价格整体震荡，PPI同比增速回升，但LME铜、铝、铅、锌等价格环比下降，锡价环比小幅下降，稀土价格环比上升。
• 煤炭：PPI同比显著反弹，煤炭价格环比上涨，双焦价格上行，库存量小幅上升。
• 石油石化：PPI同比显著上涨，原油价格维持高位波动，布伦特与WTI原油价格环比上升。

中游周期

• 钢铁：PPI同比上行，铁矿石价格环比下降，螺纹钢价格环比上升，库存量基本持平。
• 基础化工：PPI同比增速大幅提升，主要化工产品价格涨跌不一。
• 建筑材料：部分价格指数止跌回升，水泥与熟料价格指数环比上行。
• 交通运输：出口运价走高，快递业务量与收入增速平稳，BDI指数下行。

中游制造

• 轻工制造：建材家具景气度下行，白卡纸价格指数下降。
• 汽车：汽车销量同比下降，但新能源汽车销量和渗透率上行。
• 机械设备：挖掘机产销量同比增速上升。
• 电力设备：锂电与光伏价格下降，风电新增设备容量增速回落。

TMT行业

• 电子：半导体销售周期上行，景气度持续高增。
• 计算机：软件产业利润总额同比增速显著下滑。
• 通信：电信业务总量累计同比基本持平。
• 传媒：电影票房收入同比增速边际回升。

下游消费

• 食品饮料：整体景气度低位震荡，白酒与啤酒产量同比增速不一。
• 农林牧渔：能繁母猪存栏数同比增速持续下降。
• 家用电器：出口金额当月同比显著反弹，厨电销售增速略有回升。
• 商贸零售与社会服务：社零与餐饮收入同比增速下行。
• 美容护理：彩妆、香水、美妆工具销售额同比下行。
• 医药生物：中药CPI略有上涨，整体处于回升区间。

金融地产

• 房地产：商品房销售面积累计同比基本持平，开发投资完成额累计同比略有下降。
• 证券：两市成交额边际上行，两融余额基本持平。
• 保险：保费收入累计同比增速小幅下滑。

公用事业

• 天然气：短期价格显著上升，但年内回落趋势不改。
• 电力：token需求量增加，可能带动电力需求。

行业配置建议

• 右侧成长方向：关注通信、电子、机械等具有较强共识的行业，其景气度持续向好。
• 左侧价值方向：把握煤炭、电力、家用电器等受益于厄尔尼诺现象的行业，以及受token需求带动的电力板块。

风险提示

• 经济复苏不及预期：可能影响整体行业景气度。
• 美联储降息节奏不及预期：对金融地产及大宗商品价格产生影响。
• 地缘政治冲突加剧：可能进一步扰动原油及有色金属价格。

行业表现趋势图

• CRB商品价格指数：边际下行，但整体处于高位。
• 有色金属PPI：环比上行，但部分金属价格回落。
• 煤炭价格：环比上涨，库存量上升。
• 石油和天然气开采业PPI：环比显著上涨，原油价格高位波动。
• 钢铁PPI：环比上行，铁矿石价格下行。
• 基础化工PPI：同比大幅上升，价格涨跌不一。
• 建材价格指数：部分止跌回升。
• 出口运价：持续走高，快递业务量与收入增速平稳。
• 新能源汽车销量：同比显著上行，渗透率提升。
• 家电出口：当月同比显著反弹。
• 电影票房：同比增速边际回升。
• token需求：大幅上升，或带动电力需求。

附录：相关报告

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2. 《市场调整此消彼长，盯紧趋势、分类处理》 2026.06.06
3. 《六月：相对的主线在右，绝对的价值在左》 2026.05.30

资料来源

Wind，浙商证券研究所