20250303-宁证期货-贵金属周度报告_贵金属震荡偏空_9页_1mb

贵金属季度总结报告

第一章 资产价格与风险评估

风险状态：震荡偏空，中长线趋势下行，非美货币支撑产业发展。

第二章 市场影响因素分析

主要焦点：经济数据表现分化。

美国1月PCE物价同比上升26%，3月制造业PMI初值516，服务业PMI初值497，通胀预期出现上升，美联储降息预期降低。

系统性风险缓解

Ukraine-Russia conflict接近收束，避险需求减少；特朗普政府推动美元贬值和出口导向政策，削弱黄金避险担当。

主要驱动力：美元指数反弹

高频美元震荡结构与工业属性强的商品（如铜）同步反弹。美国制造业与消费数据支撑加元、澳元等高位币种。

流动性拐点

人民币中间价结构较之前有一次重回‘3’时代；央行取消短端利率下限LPR报价，市场资金利率趋于统一。

第三章 投资策略

长线投资建议：保持谨慎，关注全球地缘政治变化。

短期建议：震荡市减配贵金属，波段配置短期工业类属性金属。

风险提示：关注QE持续性及通胀超预期扬升概率。

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