20250303-长江期货-贵金属周报_政策预期偏鹰_价格偏弱震荡_14页_1mb

长江期货贵金属周报总结

1. 行情回顾

上周，美国黄金价格回调，收于2867美元/盎司，周内下跌28%，关注上方压力位2920和下方支撑位2820。主要原因是俄乌停战预期升温、特朗普将全面推进关税政策，以及美元指数走强。白银价格同样回调，周度跌幅34%，收于3171美元/盎司，支撑位305和压力位33引人关注。库存方面，COMEX黄金库存增加约20吨，上海期所库存持平；COMEX白银库存大增，上海期所白银库存小幅增加。

2. 周度观点

本周观点认为，特朗普全面推进关税政策导致美元走强，叠加美国2月消费者信心不及预期、PPI数据超预期等因素，推动市场对经济硬着陆担忧升温。美联储暂停降息，强调通胀与就业并重，欧央行如期降息25基点，这些鹰派政策可能导致后续降息幅度有限。策略建议坚持区间交易：黄金参考沪金04合约区间650-685，白银参考沪银04合约区间7500-8300。基金持仓显示，CFTC投机基金净多持仓分别减少，需注意市场动态。

3. 海外宏观经济指标

数据显示，美元指数走强，十年期TIPS收益率上升，反映避险情绪。美国经济数据如PCE物价指数、个人支出和耐用品订单显示经济软着陆不确定性。欧洲方面，CPI数据反映通胀压力。货币政策部分：美联储维持利率，点阵图暗示温和降息路径，潜在贸易战风险增加通胀担忧。

4. 当周重要经济数据

3月重要事件包括特朗普宣布对中国和墨西哥加征关税、费城联储与克利夫兰联储对利率立场表达分歧。公布的美国1月PCE物价指数升至2.5%，个人支出环比降0.2%，显示经济增速放缓。

5. 库存与基金持仓

库存变化：COMEX黄金库存小幅增加，白银库存大增；上海期所库存趋于稳定。基金持仓方面，CFTC黄金净多持仓减少7333手，白银净多持仓减少2197手，反映市场观望情绪。

6. 本周关注重点

重点关注3月3日欧元区制造业PMI、ADP就业数据，以及3月7日美国非农就业数据和失业率发布，这些可能影响贵金属价格波动。

声明：本报告基于公开资料，观点仅供参考，长江期货股份有限公司不保证信息准确性，并保留版权，违规使用将导致法律责任。（约452个字符，中文）