20230514-国信期货-贵金属周报_重点通胀数据公布_贵金属震荡回调_27页_5mb

国信期货贵金属周报（2023年5月14日）

行情回顾

5月8日至12日，贵金属价格震荡回调。美联储官员"超鹰派"发言及通胀粘性高抑制贵金属；债务上限危机与地区性银行危机缓和中支撑价格。4月CPI同比涨4.9%低于预期，环比0.4%符合预期，PPI同比2.3%为2021年1月以来新低，缓解通胀忧虑。美联储卡什卡利称通胀目标不变久升加息，致金价跳水。

后市展望

建议逢回调买入，重点关注债务上限进展及美联储6月会议。通胀担忧缓解降息预期放缓，但鹰派言论仍造成长期通胀路径不明。经济衰退与加息尾声逻辑未变，各国央行购金预期主导中长期趋势。

库存及持仓

COMEX黄金白银库存小幅上升，中国白银库存增加。最大黄金ETF持仓创新高，投资者均显示看多意图，CFTC数据显示投机基金净多头头寸显著增长。

高频数据更新

通胀预期下降，实际利率下滑。美元指数维持震荡，美国股指波动下行。布油持续下行，非美货币普遍升值。贵金属内外盘基差与价差变动表明内外联动性。