20230512-国金证券-期货宏观策略私募2023年4月业绩速览及投资前瞻_短周期小幅回暖_主观CTA持续发力_21页_2mb

报告分析总结

市场环境

2023年4月，商品市场震荡下跌，波动率小幅回升，部分短周期趋势机会出现，但长周期环境仍差。股票市场波动率上升，利好短周期股指期货CTA表现，但隐波未同步上升，期权交易环境一般。总体而言，市场环境对短周期策略有利，长周期表现不理想。

业绩回顾

期货宏观策略私募短期表现好转，尤其是短周期CTA和股指期货CTA策略。长周期策略受环境较差影响，表现不理想。主观期货策略表现较好，得益于黑色和化工板块的产业逻辑驱动行情。

投资前瞻

对CTA未来表现仍偏谨慎，预计回撤暂时，但转折点宜关注海外宏观和国内需求变化。建议适度增加短周期趋势类和主观CTA策略。

风险提示

包括国际政策博弈延续、国内经济复苏不及预期、以及持续低波动风险。

市场展望

海外金融风险事件可能抬升市场波动率；国内经济若慢速复苏，短期或偏弱震荡，但长期关注产业逻辑主导的复苏。