20260127-国泰期货-对二甲苯_供应回升_单边偏强_月差反套_PTA_单边趋势偏强_MEG_趋势仍偏强_4页_676kb

对二甲苯（PX）、PTA、MEG 市场分析总结（2026年01月27日）

核心内容概述

本报告分析了2026年1月26日对二甲苯（PX）、PTA及MEG的市场走势与基本面情况，结合期货与现货价格、库存变化、供应调整及加工费变动，综合判断市场趋势及操作建议。

一、PX市场分析

1.1 基本面数据

• 期货价格：PX主力昨日收盘价为7630，涨跌4，涨跌幅0.05%。
• 现货价格：PX CFR中国昨日价格为929.67美元/吨，较前日上涨7美元，创2024年8月31日以来新高。
• 加工费：PX-石脑油价差昨日为357.42美元/吨，环比上涨17.75美元。

1.2 市场动态

• 1月26日，PX现货价格上涨，部分4月现货在933美元/吨成交，3/4月价差在-6/0之间。
• Platts数据显示，PX价格达到930美元/吨，为自2024年8月31日以来的最高水平。
• 中化泉州PX装置于1月28日恢复生产，预计产能为80万吨/年，装置将全力以赴运行。

1.3 趋势与观点

• 趋势强度：0（偏强）
• 观点：中期单边趋势偏强，节前回调多，建议3-5月反套操作。
• 操作建议：PX供应宽松，但交易逻辑集中在资金层面。节前库存偏低，下游春季前刚需采购需求支撑价格，远月上涨力度更大，形成反套格局，维持反套操作。

二、PTA市场分析

2.1 基本面数据

• 期货价格：PTA主力昨日收盘价为5438，涨跌-10，涨跌幅-0.18%。
• 现货价格：PTA华东昨日价格为5350元/吨，环比上涨63元。
• 加工费：PTA加工费昨日为415.64元/吨，环比上涨51.69元。

2.2 市场动态

• 1月26日，PTA期货收盘下跌，但现货价格持续上涨。
• 供应端，PTA开工率维持在76.9%，负荷提升空间有限。
• 下游聚酯负荷预计在2月份降至80%-81%，PTA刚需转弱。

2.3 趋势与观点

• 趋势强度：0（偏强）
• 观点：单边趋势偏强，节前回调多，建议3-5月反套操作。
• 操作建议：宏观反通缩、反内卷政策推动资金流入化工板块，PTA库存仍偏低，加工费支撑较强，单边价格仍偏强。

三、MEG市场分析

3.1 基本面数据

• 期货价格：MEG主力昨日收盘价为3994，涨跌-3，涨跌幅-0.08%。
• 现货价格：MEG现货昨日价格为3885元/吨，环比上涨93元。
• 港口库存：华东MEG港口库存约85.8万吨，环比增加6.3万吨。
• 供应端：西南一套36万吨乙二醇装置已重启，华东一套50万吨MEG装置正在重启，华南一套50万吨装置提前停车检修。

3.2 市场动态

• 1月19日至25日，张家港某主流库区MEG日均发货约7800吨，太仓日均发货约5500吨。
• 港口库存增加，但基差月差可覆盖仓储成本，下行空间有限。
• 春节前煤制乙二醇负荷检修增多，海外地缘政治影响较大，基差、月差预计偏强。

3.3 趋势与观点

• 趋势强度：0（偏强）
• 观点：回调多，建议在3800-4200区间操作。
• 操作建议：MEG供应压力仍较大，但基差月差偏强，下行空间有限，建议区间操作。

四、聚酯市场分析

4.1 市场动态

• 1月26日，江浙涤丝产销整体偏弱，平均估算在5成左右，部分工厂产销分化严重。
• 萧山一套36万吨聚酯装置于周末停车检修，预计3月初重启，主要生产涤纶长丝、切片。
• 福建一聚酯工厂共计63万吨聚酯装置昨日起停车检修，涉及瓶片、长丝、短纤及少量切片。
• 南通一套25万吨聚酯装置于周末开始停车检修，预计检修一个月，配套生产消光长丝；重启后另一套16万吨聚酯装置将开启检修，配套生产双组分长丝。

4.2 趋势与观点

• 聚酯行业整体开工率下降，部分工厂减产，对PTA及MEG需求支撑减弱。
• 未来聚酯负荷预计降至80%-81%，PTA刚需转弱，但库存仍偏低，加工费支撑较强。

五、关键信息总结

六、风险提示

• 市场存在不确定性，价格波动较大，需关注政策、地缘政治及供需变化。
• 投资者应根据自身风险承受能力进行决策，本报告不构成投资建议。

七、免责声明

本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性、完整性或可靠性。报告观点仅为作者分析，不代表公司立场。投资者据此操作，风险自担。