20230924-安信证券-机床设备2023年半年报综述_出口表现亮眼_静待国内需求回暖_看好机床自主可控背景下的投资机遇_17页_2mb

报告分析总结

1. 市场表现

• 板块涨幅：机床设备板块在2023年上半年涨幅达894%，显著跑赢大盘，主要受自主可控政策、资金支持及出口增长驱动。
• 出口亮眼：2023年上半年金属加工机床出口额同比增长330%，出口交货值实现两位数增长（同上），对板块形成支撑。
• 利润压力：2023年上半年板块营收同比增长104%，但归母净利润同比下滑1296%，主要因中低端机床行业价格战和产能利用率低。

2. 后市展望

• 短期：静待国内需求回暖，制造业PMI连续3个月回升（8月达49.7%），但复苏速度偏缓。
• 中期：存量替换需求托底。机床更新周期为8-10年，2021年产量已超历史高点，存量更新潜力待释放。
• 长期：高端化+国产替代驱动。2023年起国家密集出台政策，包括增值税减免（15%）和研发费用加计扣除比例提升（120%/220%），加速自主可控。

3. 投资建议

• 机床整机：关注科德数控（五轴高端机床）、秦川机床（国企改革）、海天精工、纽威数控。
• 零部件：关注华中数控（国产数控系统）。
• 建议关注：豪迈科技、浙海德曼等。

4. 风险提示

• 宏观经济下行、行业竞争加剧、政策推进不及预期、五轴机床国产化不及预期。