20181130-东方金诚-我国绿色债券标准体系建设进展与发展建议_7页_553kb

我国绿色债券标准体系建设进展与发展建议总结

核心内容

绿色债券作为绿色金融体系的重要组成部分，对推动我国经济绿色转型具有重要意义。绿色债券标准体系的建设是确保其健康发展的基础，涵盖绿色项目界定、产品标准、信息披露、评估认证等多个方面。本文系统梳理了我国绿色债券标准体系的发展现状，并针对现存问题提出改进建议。

主要观点

• 绿色债券市场发展迅速：自2016年启动以来，我国绿色债券市场实现了爆发式增长，成为全球重要的绿色债券市场之一。
• 标准体系初步建立：2015年起，央行、发改委、证监会、交易所等机构陆续发布绿色债券相关标准，初步形成了绿色项目界定、产品标准、信息披露和评估认证等标准体系。
• 标准体系存在不足：目前各监管机构的标准不统一，导致绿色项目界定混乱、信息披露不规范、评估认证缺乏统一性，进而影响市场公信力。

关键信息

一、绿色项目界定标准体系构建

• 绿金委于2015年12月发布《绿色债券支持项目目录（2015年版）》，涵盖节能、污染防治、资源节约与循环利用等六大类项目。
• 国家发改委发布《绿色债券发行指引》，界定绿色企业债支持项目范围，但内容较为粗略。
• 银监会在《绿色信贷统计表》中对绿色项目进行分类，包括节能环保及绿色产业、战略新兴产业等。
• 问题：各目录分类方法不同，覆盖范围交叉，存在绿色项目界定不一致的问题；部分新兴绿色领域未被充分覆盖。

二、绿色债券产品标准体系初步形成

• 央行、证监会、交易所、交易商协会等机构发布绿色债券发行指引，明确了支持项目范围、发行条件、审核流程、信息披露等业务规则。
• 上交所于2018年发布绿色公司债和绿色ABS业务规则，进一步规范募集资金使用比例和绿色业务收入占比。
• 问题：不同监管机构对绿色债券产品标准要求不一，部分券种允许募集资金用于非绿色用途，导致监管套利风险。

三、绿色债券信息披露规范标准相继推出

• 各监管机构对绿色债券的信息披露提出明确要求，包括募集资金使用情况、项目进展和环境效益等。
• 央行于2018年发布《绿色金融债券存续期信息披露规范》，提升信息披露的规范性和可操作性。
• 问题：发改委未对绿色企业债提出信息披露要求，导致其信息披露程度相对较低。

四、绿色债券评估认证指引出台

• 2017年12月，央行与证监会联合发布《绿色债券评估认证行为指引（暂行）》，将绿色债券评估认证纳入监管框架。
• 问题：评估认证市场尚不成熟，机构间缺乏统一规范，评估结果可比性差，影响市场公信力。

发展建议

1. 统一绿色项目界定标准

   • 建议制定统一的绿色债券项目目录，细化界定边界。
   • 定期征询行业专家意见，动态更新标准。
   • 增加对战略性新兴产业、科研攻关类项目的支持。

2. 明确绿色债券信息披露标准

   • 建议参照上市公司环境信息披露制度，建立强制环境信息披露机制。
   • 制定更加科学的信息披露指引，细化内容、格式和时点要求。
   • 强化第三方评估认证机构在信息披露中的监督作用。

3. 构建绿色债券第三方评估认证标准

   • 建议成立绿色债券标准委员会，统一第三方机构准入标准。
   • 开发统一的绿色项目环境效益测算模型，提升评估报告的专业性和可比性。

4. 构建绿色债券评级标准体系

   • 评级机构应采取“分步走”战略，逐步完善绿色债券评级标准。
   • 第一阶段：进行定性评估，将环境因素纳入信用风险调整。
   • 第二阶段：利用大数据和量化模型，实现环境效益与偿债能力的量化评估。

5. 设定绿色债券融资主体环境信用准入标准

   • 建议在审批过程中加强对发行主体环境信用的考核。
   • 限制存在严重环境违法违规行为的企业进入绿色债券市场。

结语

我国绿色债券标准体系建设已取得一定进展，但仍面临标准不统一、信息披露不规范、评估认证不成熟等问题。构建一套统一、科学、透明的绿色债券标准体系，是推动绿色债券市场健康发展、提升市场公信力的关键。