【联合资信】2023年度绿色债券运行报告——绿色债券制度体系进一步完善，我国绿色债券发行量有所下降_17页_1mb

2023年度绿色债券运行报告显示，全球绿色债券市场持续发展，我国绿色债券制度体系进一步完善，但发行量有所下降，同时市场国际化水平提升。报告主要内容如下：

一、国际绿色债券市场情况
2023年前三季度，全球绿色债券发行量较上年增长3%，德国、中国和美国位列前三。欧洲议会通过新绿色债券标准（EuGB），明确资金使用与环境目标的匹配性、信息披露要求及外部审查制度，并与欧盟分类法接轨，旨在打击“洗绿”行为。东盟发布第二版《可持续金融共同分类目录》，将“煤电项目提前退出”纳入绿色/转型活动，推动区域内标准协同。国际绿色金融标准趋同趋势明显，有助于提升我国绿色债券的国际认可度。

二、国内绿色债券市场运行

1. 制度体系完善：

   • 规范募集资金用途，上交所将绿色项目募集资金比例提升至100%，并细化项目评估流程。
   • 统一信息披露标准，发布《绿色债券存续期信息披露指南》，提高透明度。
   • 强化信用评级与第三方认证管理，将ESG因素纳入评级体系，并推动评估认证机构自律化。
   • 鼓励创新产品，如可持续发展挂钩债券、转型债券等，支持绿色金融工具多样化。

2. 发行量及结构变化：

   • 2023年我国新发绿色债券480期，发行规模8400亿元，较上年分别减少383%和734%（含资产支持证券）。
   • 银行间市场仍为主发平台，但占比下降；交易所市场发行期数和规模占比上升。
   • 绿色债券期限向短期集中，3年期和2年期占比最大，AAA级债券仍为主流，但占比略有下降。
   • 发行主体行业分布更广，商业银行发行量居首，多元金融服务和建筑与工程行业增速显著。
   • 国有企业发行占比仍最高（发行期数89.91%、规模86.32%），但期数和规模均下降。
   • 东部和南部地区为发行主力，江苏、北京、上海等地区发行量占比较大。

3. 市场规范与认证：

   • 第三方认证机构中，环境咨询机构（联合赤道、中诚信绿金等）占据主导，信用评级机构占比下降。
   • 绿色债券平均息差为-1673BP，国有企业发行的绿色债券成本优势显著。

三、2024年市场展望
绿色债券发行量有望恢复增长，主要驱动因素包括：

1. 政策支持：中央及地方政策推动绿色金融产品创新，如可持续发展挂钩债券、转型债券等，扩大支持项目范围（如林权交易、林产品精深加工）。
2. 财政引导：多地将绿色低碳项目纳入地方政府专项债券支持范围，加大财政支持力度。
3. 投资需求增长：投资者关注度提升，绿色债券交易量增加，机构投资者被鼓励参与。
4. 国际化深化：
   • 绿色债券标准与国际趋同，《共同分类目录》第二阶段推进，提升跨市场兼容性。
   • 粤港澳大湾区政策支持企业赴港发行绿色债券，推动跨境投融资与金融合作。
   • 新加坡等国家参与标准互认，促进绿色资本跨境流动。
5. 市场扩容空间：当前绿色债券占债券市场（不含国债）发行规模约3%，未来有望进一步增长。

报告指出，尽管2023年发行量下降，但制度建设、信息披露规范、第三方认证市场完善及政策支持为市场发展奠定基础，2024年绿色债券市场在扩容、创新及国际化方面将呈现积极态势。