20251202-东证期货-综合晨报_美国11月制造业PMI萎缩_A股迎来12月开门红_20页_703kb

综合晨报摘要

• 日 期：2025-12-02
• 分析师：黄玉萍（资深分析师）

一、金融市场概述

1. 美国经济数据

• 美国11月ISM制造业PMI为48.2，创四个月最大萎缩幅度，连续九个月处于收缩区间。

2. 日本央行表态

• 日央行行长植田和男称将基于数据审视政策，释放明确加息信号，提振了市场对日央行12月加息0.25个基点的预期。

3. 全球市场反应

• 黄金：受加息预期影响，金价震荡收涨，但股市和大宗商品冲高回落。
• 美元：走弱，流动性边际收紧，市场风险偏好下降。
• A股：上证指数收涨0.65%，全天成交1.89万亿元，迎来12月开门红。
• 国债：短线小幅反弹，但长期偏空趋势。

二、黑色金属市场

1. 螺纹钢/热轧卷板

• 市场供应端管控预期增强，钢价震荡走强，但基本面矛盾导致反弹空间有限。

2. 铁矿石

• 受累库和消费疲软影响，维持高位震荡。

3. 动力煤

• 补库行情结束，价格回落，但冬季日耗尚待验证。

三、有色金属市场

1. 铜

• 受国内库存去化提振，呈现震荡上行趋势，逢低做多策略推荐。

2. 碳酸锂

• 复产临近，供需关系出现边际变化，短期可能面临回调。

3. 锌

• 伦锌上涨，国内库存回升，供需格局短期易涨难跌。

四、能源化工市场

1. PTA

• 明年产能真空期预期支撑市场情绪，现货基差上移，中长线逢低试多逻辑维持。

2. 沥青

• 炼厂库存上升，社库下降不明显，短期震荡为主。

3. 尿素

• 企业库存下降，冬储需求提振盘面，需关注政策与宏观面驱动。

五、农产品市场

1. 豆粕

• 国内压榨量增加，库存上升，豆粕期价维持震荡。

2. 玉米淀粉

• 超强替代逻辑驱动下，产业链利润矛盾导致回调压力。

六、宏观策略总结

• 黄金：短期震荡区间，波动幅度加大，不宜追涨。
• A股：政策预期下多点开花，建议多头均衡配置。
• 国债：回调修复缺乏持续基础，不建议追涨。

该综合晨报覆盖了金融、商品、期货等多市场领域，内容尽在提升市场洞察深度和投资建议价值。