20240220-东证期货-综合晨报_美联储3月按兵不动概率较高_A股迎来龙年开门红_21页_721kb

报告摘要

美联储利率预期：美联储3月维持利率不变的概率为91.50%，预计5月累计降息概率44.7%，市场对降息预期博弈明显，影响短期经济预期。
地缘风险与美元：红海袭击持续，避险情绪升温，美元震荡；建议短期谨慎操作，关注市场波动率变化。
A股开门红：龙年首个交易日上证指数收于2910.54点，创业板指大涨11.3%，消费和AI板块带动市场强劲反弹，投资者情绪改善。
国债期货震荡上涨：资金回流银行体系，机构配置需求上升，现券长债利率下行幅度大于短债，市场风险偏好提升或抑制债市；建议逢低买入，短期调整风险可控。
黑色金属整体偏弱震荡：
- 铁矿石：需求恢复较晚，年后行情暂调整，2月份需求或在3月开始陆续恢复，预计震荡回落。
- 焦煤焦炭：供应恢复，下游补库情绪冷淡，现货市场偏弱运行。
- 螺纹钢/热轧卷板：春节后成交清淡，钢价高位震荡，需求恢复节奏存疑，建议轻仓震荡操作。
有色金属：
- 铜：COMEX铜净空仓大增，地缘风险与国内需求炼化支撑价格，建议逢低做多，上涨空间有限。
- 工业硅/磷矿石：供需双增预期，轻仓试多，空间有限。
- 镍：澳大利亚列入关键矿产，关注上游成本支撑，节后或震荡偏强。
能源化工：
- 原油：中东地区供给收紧，需求尚可，预计震荡。
- 沥青：炼厂库存高企，需求未启动，建议观望。
- PTA/PX：加工利润差，成本支撑下震荡偏强。
- 甲醇：内地库存高企，港口压力减轻，预计回调。
农业：
- 豆粕：进口大豆成本支撑，期价区间震荡。
- 棉花：进口拍卖重启带动底价下调，内外棉价差低位，短期高位震荡。
- 玉米淀粉：库存累积，购销清淡，短期偏空。
航运指数：欧盟红海护航行动启动，市场情绪提振，但基本面仍存不确定性，预计维持震荡。