20220112-中财期货-晨会焦点_5页_233kb

晨会焦点20220112 总结

核心内容概述

2022年1月12日晨会聚焦于宏观金融、有色金属、黑色建材、能源化工、农产品等市场板块，分析当前市场走势、关键数据及投资建议。

---

宏观金融篇

主要观点

• 股指：三大宽基指数均下跌，银行、纺织服装板块涨幅最大，国防军工、农林牧渔板块跌幅最大。IF2201、IH2201、IC2201基差均有所下降，但IC/IH比值上升，显示市场对成长股的预期有所改善。
• 资金面：DR007和FR007均上升，显示流动性边际收紧。十年期国债收益率下降，美债收益率上升，中美利差收窄。
• 政策与经济：一季度政策发力空间较大，基建投资有望企稳回升，但海内外疫情及海外流动性收紧带来的不确定性较大。短期偏空，中长期期指震荡运行为主。

关键信息

• 央行操作：1月11日开展100亿元7天期逆回购操作，中标利率2.20%。
• 国常会：加快推进重大项目，扩大有效投资，同时开展药品和高值医用耗材集中带量采购。
• 猪肉价格：每斤跌破8元，价格周环比、月环比、同比均下降明显。
• 投资建议：建议谨慎操作，待指数回调至区间底部时可考虑做多，注意止盈止损。国债方面建议T多单持有。

---

有色金属篇

主要观点

• 铜：国内电解铜均价69870元，LME铜库存下降，沪铜震荡，沪铝上涨。短期受美联储加息预期影响，操作上建议谨慎做多。
• 锌：国内锌锭均价24360元，LME锌库存下降。受环保督察和欧洲能源危机影响，需求偏弱，建议谨慎做多。
• 镍：期价上涨，但成交量未明显放大，需求端担忧延续。冬奥会限产支撑钢价，短期震荡偏强。

关键信息

• 供应端：国内冶炼产能恢复，锌产量受环保影响，镍低库存支撑价格上涨。
• 需求端：房地产资金流好转，但疫情对需求有压制作用。
• 操作建议：铜、锌短期震荡，镍震荡偏强。

---

黑色建材篇

主要观点

• 钢铁：全国螺纹钢均价4747元/吨，热卷均价4820元/吨，钢厂复产推动铁水产量回升，钢贸商“春储”热情高涨，整体走势偏强。
• 铁矿：港口库存下降，钢厂补库，铁矿石需求流动性改善，价格震荡偏强。注意暴雨对淡水河谷产能的影响。
• 煤焦：焦炭三轮提涨落地，焦化开工上升，库存回升，焦炭现货上涨，但期货估值贴水，建议关注现货表现。

关键信息

• 铁矿石：日照港61.5%PB澳粉车板价829元，港口库存下降，钢厂补库，铁矿价格震荡偏强。
• 动力煤：秦港5500现货报价868元/吨，受疫情和出口禁令影响，需求减弱，价格震荡。
• 操作建议：钢铁、铁矿短期震荡偏强，动力煤关注需求变化。

---

能源篇

主要观点

• 原油：欧美原油期货上涨至两个月高点，因需求恢复预期增强，但疫情风险仍存，油价下行风险未消除。
• 燃料油：价格小幅下跌，但需求支撑尚存，预计短期震荡运行。
• LPG：价格重心下移，港口库存高位，需求疲软，预计震荡运行。
• 沥青：供应低位，需求淡季，库存稳定，预计中期震荡维稳。
• PTA与乙二醇：成本端走弱，供需预期偏空，价格震荡。
• 甲醇：供应压力较大，建议逢高做空。
• 聚丙烯与聚乙烯：市场情绪平淡，价格窄幅震荡。

关键信息

• 原油：2月TI涨2.99%报81.22美元/桶，3月布伦特涨2.85%报83.72美元/桶。
• 燃料油：新加坡高硫380现货价格环比下降。
• LPG：华东码头库存增加，华南下降，预计震荡。
• PTA：期货主力合约收跌0.19%，供应回升，需求预期减弱。
• 乙二醇：期货主力合约收跌2.13%，供应压力大，建议逢高做空。
• 甲醇：期货主力合约收跌3.18%，建议逢高做空。
• 聚丙烯与聚乙烯：价格窄幅震荡，需求跟进不足。

---

农产品篇

主要观点

• 白糖：ICE原糖止跌反弹，但国内供给预期较好，价格承压，预计短期震荡。
• 棉花：基本面无明显变化，ICE期棉震荡，国内棉纱价格上行。
• 油脂：豆油、棕榈油涨幅较大，菜油表现较弱，预计菜油格局相对确定。
• 豆粕：巴西天气影响市场预期，国内油厂库存下降，价格受需求支撑上涨。
• 鸡蛋：价格稳定微降，产能低位，需求季节性增长，预计价格将逐渐下行。

关键信息

• 白糖：国内产销情况较好，进口成本低，价格震荡。
• 棉花：国内棉纱价格上行，但采购意愿不足。
• 油脂：豆油、棕榈油上涨，菜油表现较弱，预计中期震荡。
• 豆粕：国内油厂库存下降，价格受需求支撑上涨。
• 鸡蛋：价格接近2020年以来的顶部，预计进入下降阶段，但存在底部抬升可能。

---

总体策略建议

• 股指：短期偏空，中长期震荡，建议谨慎操作，待回调至区间底部时做多。
• 国债：维持看涨，建议T多单持有。
• 有色金属：铜、锌短期震荡，镍偏强，操作上建议谨慎做多。
• 黑色建材：钢铁、铁矿短期偏强，动力煤震荡，关注需求变化。
• 能源化工：原油震荡偏强，燃料油、LPG、PTA、乙二醇、甲醇、聚丙烯、聚乙烯均建议震荡思路对待。
• 农产品：白糖、棉花、油脂、豆粕震荡，鸡蛋预计逐步下行。

---

总结

整体来看，市场在宏观政策与疫情双重影响下呈现震荡格局。股指短期偏空，中长期震荡；国债维持看涨；有色金属震荡偏多；黑色建材短期偏强；能源化工板块整体震荡，原油偏强；农产品市场震荡，鸡蛋价格可能逐步下行。建议投资者保持谨慎，关注政策与需求变化，适时调整仓位。