20250206-冠通期货-节后需求尚未启动_短期盘面承压偏弱运行_5页_632kb

冠通研究：尿素市场分析总结（2月6日）

1. 节后需求与市场表现

• 节后下游需求跟进不足，市场成交冷淡，尿素主力合约低开震荡偏强，收盘小幅上移，现货报价稳中小幅下滑。
• 原因分析：气温偏低影响农需，工需企业复工延后；贸易商及终端补库后，节后拿货积极性有限。

2. 供应与库存压力

• 日产维持高位，气头装置复产增加供应压力；上游库存被动推升至近年绝对高位。
• 下游产能利用率（如复合肥、三聚氰胺）节后明显下滑，预计正月十五后逐步恢复。

3. 行情判断与区间展望

• 当前需求端支撑较弱，高库存压力下，预计尿素行情短期继续下探，盘面处于升水状态或承压运行。
• 关注点：需求启动情况及宏观政策扰动。
• 2505合约参考区间：1660-1800元/吨。

4. 期现与基差情况

• 期货主力合约虽震荡收涨，但成交量、持仓量变化平平；基差走弱，山东地区5月合约基差-109元/吨。
• 全国尿素日产量与开工率维持高位，供需矛盾短期难解。

警示与免责声明

• 投资有风险，入市需谨慎。请完整阅读最后页无免责条款。

--- 制作日期：2025年2月6日