20251113-国泰期货-欧盟碳市场行情简报（2025年第198期）_1页_1mb

欧盟碳市场简报（2025年第2期，第1598期）主要内容总结：

市场行情

• 一级拍卖：价格81.51欧元/吨，上涨2.00%，投标覆盖比1.7。
• 二级市场：EUA期货结算价81.91欧元/吨，上涨1.56%，成交4.10万手。
• 现货价格波动大，2025年11月12日现货结算价达81.73欧元/吨，上涨1.57%，基差分析显示成本和运费占比约为1.48%。

多头持仓变化

• 最新投资基��报告显示，投机性净多头头寸增加101万吨，主要因空头减仓。

库存与排放情况

• 欧盟排放配额库存于2025年1月11日为942.71 TWh，使用率82.55%，低于去年同期90%以上水平，但仍处于ENTSO-G冬季供气保障区间。
• 发展中监测数据隐含利空因素：经济衰退风险、政府可能增加拍卖以筹资、以及排放上限弱化政策。

利多因素

• 多头持仓持续增加，支持价格上涨趋势。

利空因素

• 库存水平虽低但仍可支撑供应；经济下行和政策调整可能抑制价格。

整体观点

• 价格稳固在81欧元/吨以上，偏多走势；需关注季节性图表和持仓量变化，图表显示2025年拍卖价格和持仓量波动性增加。