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碳酸锂市场分析总结：供需两旺过剩格局不改

作者/审核

• 谷静、王伟伟
• 期货从业资格号：F3016722、F0257412
• 发布日期：2024年4月14日

一、核心观点

2024年4月碳酸锂市场供需两旺，但过剩格局未改，维持区间操作为主。预计价格区间为100000元/吨至125000元/吨，呈震荡趋势。

二、供需分析

1. 供应端

• 产量激增：

  • 3月国内产量42792吨，同比增长429%，环比增长318%。
  • 4月预计产量53135吨，环比增长242%。
  • 盐湖提锂进入旺季，锂辉石外采产量增加，区域环保短期影响有限。

• 进口减少，外采主要依赖澳矿：

  • 2月锂矿石进口304万吨，同比降66%，主要来自澳大利亚与尼日利亚。
  • 碳酸锂进口116万吨，同比增225%，智利端仍为主力来源。

2. 需求端

• 正极材料需求改善：

  • 磷酸铁锂电池产量3月达13.7万吨，同比增长95%，环比增长70%。
  • 三元电池产量6.3万吨，仅同比增长2%，4月排产环比增加50%，磷酸铁锂成主力增长动力。

• 终端数据亮眼：

  • 3月新能源汽车产量近900万辆，同比增长281%；一季度累计销量增长318%。
  • 动力电池装车量3月增长258%，磷酸铁锂装车占比超67%。

3. 库存与市场结构

• 库存略有增长：总体库存797万吨，下游企业产成品库存明显累库。
• 价差收窄：电碳与工碳价差趋近平衡，现货升水幅度较大。

4. 成本与利润

• 成本上移：澳矿报价回升，现金生产成本约1万元/吨；盐湖成本占优，南美盐湖成本2-3万元/吨，国内盐湖成本3-4万元/吨。
• 利润驱动：冶炼利润尚可，但进口锂矿降价对利润端构成利空。

三、策略建议

• 区间操作：供需矛盾短期突出，但过剩格局难以改变，建议投资者在100000-125000元/吨区间操作。
• 关注动态：紧盯产量、进口政策与海外锂供应端（尤其是智利、澳矿）的变动。

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