20250512-迈科期货-基本面依然偏弱_中美会谈改善短期情绪_12页_1mb

基本面分析显示，当前钢材市场整体呈现弱势。供给端五大钢材周产量87417万吨（-952），螺纹产量22353万吨（-985），热卷产量32038万吨（+108），产量小幅下降主要受建材端产出减弱影响，但钢厂仍保持盈利，短期生产难以明显收缩。需求端五大钢材表观需求8452万吨（-12566），螺纹表需2139万吨（-7781），热卷表需30953万吨（-2319），节后需求未如预期延续，导致价格回落，需关注中美谈判进展对板材需求恢复的影响。库存方面，五大材库存147607万吨（+2897），螺纹库存65363万吨（+963），热卷库存36512万吨（+1085），库存转向累积但影响有限，当前库存水平仍处于低位。估值显示唐山迁安普方坯价格2910元/吨，完全成本价2872元/吨，利润38元/吨，利润持续收窄，短期钢厂增产动力不足，淡季阶段利润可能进一步下滑。结论认为，中美会谈初步协议改善市场预期，短期或出现反弹，中期内需关注板材需求恢复及建材端淡季表现，螺纹主力区间3070-3160，热卷主力3220-3300。关注事件包括宏观需求变化和中美谈判动态。螺纹需求节后大幅回落，库存小幅累积但需求疲软限制其对价格的支撑；热卷需求同样下降，但跌幅小于建材，需观察中美协议对市场情绪的提振作用。成本端高炉钢坯利润收窄，期货端可能受电炉成本影响出现波动，卷螺差因建材表现不佳和关税预期降低而扩大，中美协议或进一步拉大该差价。基差方面，螺纹端维持高位，但谈判进展可能改善远端预期，促使基差收窄。报告强调需警惕淡季带来的利润下滑风险，同时关注中美谈判对市场情绪及板材需求的潜在影响。