20250731-银河期货-棉系8月报_关注需求变化_棉价震荡偏强_13页_2mb

棉系板块2025年7月8月报总结

总览

本报告分析了2025年7月棉花市场的行情回顾、市场展望和策略推荐。7月棉花期货价格偏强，主要受商业库存偏紧和中国进口依赖度低影响，全球棉花产量和需求有所上调，预期新年度产量维持高位。2025年8月份报告由银河期货发布，重点关注国内和国际供需动态。

行情回顾

• 7月棉花期货主力合约涨幅触及14300元/吨水平后进入震荡调整。
• 原因包括中国商业库存快速去化，达到历史低位；全球进口棉量低，叠加中美贸易政策利多预期。
• 美国美棉基本面稳定，干旱情况缓解，产量小幅上调。

市场展望

• 预计郑棉短线震荡略偏强，基本面支撑有限。
• 短期利多因素：中美关税延期政策（预计延期90天）和反内卷等大宗商品政策。
• 风险：8月份需求从淡季转向旺季，但订单增量有限，可能影响价格走势；若需求不及预期，郑棉或现利空。

策略推荐

• 单边：短期预计区间震荡略偏强，建议观望，向下空间有限。
• 套利：无明确机会，保持中性。
• 期权：观望，策略未建议。

基本面分析

• 全球层面：25/26年度全球棉花产量上调31万吨至2578万吨，中国和美国调增显著；需求平衡改善，期末库存合理。
• 美国：棉花优良率提升，干旱缓解，产量预计318万吨；签约销售平稳但偏低。
• 国内：商业库存处于历年低位，内外价差扩大至1600元/吨；新棉上市前市场供应偏紧，需求端订单一般，淡季末转旺季需观察。
• 其他国家：印度产量小幅下调；巴西种植加速，产量上调。

总体结论

短期棉花市场保持震荡略偏强，政策和基本面支撑优化，但需警惕需求不足风险。建议投资者观察天气和进口数据，事件驱动下保持灵活。

免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议，风险自担。