20240802-建信期货-PTA月报_供需压力依然偏大_10页_6mb

PTA月度报告总结（2024年8月）

一、核心观点摘要

• PX市场: PX供需维持紧平衡，成本端支撑增强；美元疲软对油价有支撑，但需关注需求及流动性风险，预计8月PX价格偏强运行，相对价格小幅修复。
• PTA市场: 供需基本面转弱，PTA加工差保持低位，库存或进入累库状态。需求端因纺织行业传统淡季影响，聚酯负荷预计下滑，消费支撑有限，PTA价格偏弱运行。

二、基本面分析

1. PX供需平衡

   • 供应方面：国内部分PX装置检修预期导致供应能力下降；需求方面：PTA工厂开工负荷维持高位，PX呈现紧平衡状态，支撑其价格偏强运行。

2. PTA供需与库存

   • PTA供应充足，8月有490万吨新增产能重启，检修计划有限；需求端受传统淡季影响，聚酯负荷存在下滑，PTA库存可能累积。目前加工差低位运行，价格走势偏弱。

3. 需求端情况

   • 终端纺织行业进入淡季，服装、家纺订单尚未改善；涤纶长丝价格偏高，市场新增订单不足，下游工厂开工率逐步下降，需求对PTA支撑有限。

三、后市展望

• PX价格：预计8月维持偏强运行，PX成本支撑尚可。
• PTA价格：加工差维持低位，供需博弈下价格偏弱运行；库存或继续累库，需求未能有效提振。
• 风险提示：宏观风险（如原油大幅波动）、需求不及预期、政策变动等需密切关注。

四、重点数据与动态

• PX: 价格区间993美元/吨左右，石脑油价差300-330美元/吨，供应趋紧。
• PTA加工差：维持在200-350元/吨低位区间。
• 装置动态：8月PTA产能重启490万吨，聚酯需求调整压力较大。

总结重点：8月PTA市场供需矛盾显著，PX成本支撑强化与PTA消费疲软博弈，叠加库存累库预期，预计PTA价格将维持偏弱运行节奏。