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晨会研究报告总结（2017年12月21日）

核心内容概览

本次晨会报告主要围绕2017年12月20日的国内外金融市场表现、行业分析、政策动态及投资建议展开，旨在为投资者提供市场走势判断与投资策略参考。

主要观点与关键信息

一、市场表现

• 国际市场：周三欧美股市连续第二日走低，美国众议院批准税改议案，但市场已提前消化利好，三大股指下跌。亚太市场涨跌不一，日经指数微涨，COMEX黄金与白银上涨。
• 国内市场：A股震荡下行，上证综指、深证成指、创业板均下跌，仅食品饮料、商贸零售等行业上涨。两市成交额放量接近1成，人民币汇率有所反弹。

二、宏观政策

1. 中央经济工作会议：稳中求进仍是主基调，强调积极财政政策和稳健货币政策，防范金融风险、精准脱贫和污染防治是三大目标。供给侧改革从去产能转向金融、环保手段处理“僵尸企业”。
2. 发改委等部门政策：提出2019年北方清洁取暖率目标达50%，并加强冬季采暖价格监管，确保市场稳定。
3. 其他政策动态：
   • 全国碳排放交易体系启动。
   • 世行上调中国2017年经济增长预期至6.8%。
   • 四季度33%居民倾向“更多投资”。
   • 财政部发文规范文化国资交易，推进房地产税立法。

三、行业分析

1. 有色行业

• 2018年铜价有望获得较强支撑，主要因智利铜矿谈判年和全球经济回暖。
• 推荐关注江西铜业、云南铜业、紫金矿业、铜陵有色。
• 长期看好新能源汽车上游钴锂行业，推荐天齐锂业、赣锋锂业、华友钴业、洛阳钼业、寒锐钴业。

2. 食品饮料行业

• 板块持续强势，涨幅达2.12%，已连续3日上涨。
• 春节旺季活跃度显现，建议关注贵州茅台、五粮液、水井坊、泸州老窖等一线品种。
• 投资建议：综合成长性、估值水平与市值进行配置，把握板块整体性提振。

3. 零售行业

• 新零售趋势下，行业回暖持续，建议关注苏宁云商、南极电商、老凤祥、鄂武商A、天虹股份等。
• 银泰、腾讯等企业加码线下布局，提升区域性龙头百货及生鲜企业的场景价值。

4. 机械行业

• 工业机器人年产量将突破12万台，3C制造业需求增长显著。
• 国内高端机器人领域仍存在较大国产化空间，建议关注机器人、埃斯顿、上海机电、秦川机床等企业。

四、投资建议与组合推荐

• 12月组合：正业科技、东杰智能、贵州茅台、上汽集团、合力泰、九州通、宇通客车、北新建材、上海电力、四维图新。
• 中期组合：包含12月组合中的大部分股票，加上健友股份、中国平安、保利地产、中国动力、航天电器、杰瑞股份、苏州科达。
• 长期组合：包括部分中期组合股票，如长春高新、建投能源、贵州茅台、中国平安、航天电器、杰瑞股份、四维图新、宇通客车。

五、风险提示

• 行业需求变弱、宏观及政策风险、食品安全风险等。

评级标准

• 行业评级：推荐（行业指数超越市场平均回报20%以上）、谨慎推荐（超越市场平均回报10%-20%）、中性（与市场平均回报相当）、回避（低于市场平均回报10%以上）。
• 公司评级：推荐（公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报20%以上）、谨慎推荐（超越10%-20%）、中性（与平均回报相当）、回避（低于10%）。

政策与行业动态

• 经济蓝皮书：预测2018年中国经济增长6.7%。
• 环保与能源：中国加强环保措施，推动“煤改气”和天然气保供政策，碳排放交易体系启动。
• 房地产：房产税立法推进，部分城市房价下跌，交易量减少。
• 科技与AI：AI赋能房地产、汽车产业、食品饮料等行业，阿里发布全球首个类脑架构AI，百度筹建AI国家实验室。

联系方式

• 责任编辑：丁文（dingwen@chinastock.com.cn，电话：010-66568797）
• 分析师团队：
  • 洪亮：策略研究
  • 周颖：食品饮料
  • 华立：有色金属
  • 李昂：零售
  • 刘兰程：机械

免责声明

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本报告总结了市场走势、政策动态、行业分析及投资建议，旨在为投资者提供多维度的市场洞察与策略参考。