深度报告-2025-08-18-太平洋证券-制冷剂_草甘膦等产品高景气度延续_涤纶长丝_粘胶短纤价格小幅回升页_34页_2mb

化工周报（8/4-8/10）总结

核心内容

本周（8/4-8/10）基础化工行业整体呈现分化态势，部分产品价格持续上涨，而其他产品则出现下跌或平稳。主要上涨产品包括草甘膦、R32、R134a等，而下跌产品包括一氯甲烷、丁酮、有机硅DMC、甲酸等。行业整体景气度有所提升，部分领域如民爆行业、农化行业、氟化工、化学纤维等表现突出。

主要观点

农化行业

• 草甘膦：价格持续上涨，主要因海外制剂订单释放，工厂订单充足，但产量下降，库存减少，显示供需格局改善。
• 磷酸一铵、磷酸二铵：价格平稳，毛利略有上升，但下游需求疲软。
• 尿素、氯化钾：价格回落，市场供需宽松，出口政策落地，缺乏新利好驱动。

氟化工

• 三代制冷剂：R32、R134a等价格上涨，主要受夏季高温和配额政策限制影响，市场可流通货源紧张。
• 萤石：价格上涨，氢氟酸价格平稳，北方矿山受环保政策和成本限制，部分厂家调整生产策略。

化学纤维

• 涤纶长丝：价格小幅反弹，主要因现金流亏损，企业减产以修复利润，下游采购热情回升。
• 粘胶短纤：价格上涨，部分型号需求好转，厂家维持高负荷生产，现货供应紧张。

化学原料

• 纯碱：价格回落，供应增加，开工率提升，但行业毛利分化。
• PVC：价格回落，下游需求清淡，但电石法PVC毛利略有上升。

钛白粉

• 价格：保持平稳，下游需求不足，企业减产，开工率下降，库存略有减少。

民爆行业

• 供需格局改善：行业整合加速，政策推动下电子雷管渗透率提升至96%以上，行业景气度不断提升。
• 市场增长：行业生产总值稳步增长，西北、西南地区表现较好。

关键信息

价格上涨产品

• 草甘膦：26699元/吨，周涨幅1.14%；毛利3725.1元/吨，周涨幅1.14%。
• R32：5.75万元/吨，周涨幅1000元/吨；毛利43545元/吨，周涨幅1072元/吨。
• R134a：5.1万元/吨，周涨幅500元/吨；毛利33115元/吨，周涨幅162元/吨。
• 涤纶长丝：POY 6775元/吨，周涨幅125元/吨；FDY 7100元/吨，周涨幅150元/吨；DTY 7975元/吨，周涨幅100元/吨。
• 粘胶短纤：12950元/吨，周涨幅100元/吨。
• 氟化工：萤石价格上涨1.33%，氢氟酸价格持平。
• 聚氨酯：MDI、TDI价格回落，但聚合MDI和纯MDI价格仍保持相对高位。
• 钛白粉：价格平稳，但毛利小幅上升。

价格下跌产品

• 一氯甲烷：周跌幅10.64%。
• 丁酮：周跌幅8.91%。
• 有机硅DMC：周跌幅8.00%。
• 甲酸：周跌幅7.04%。
• 维生素E：周跌幅1元/千克。
• 赖氨酸：周跌幅1.93%。
• PVC：电石法价格4805元/吨，周跌幅0.37%；乙烯法价格5244元/吨，周跌幅0.51%。
• 尿素：价格1744元/吨，周跌幅1.97%。
• 氯化钾：价格3270元/吨，周跌幅0.46%。
• 猪肉、白条鸡：价格分别下跌1.76%、0.52%。

行情表现

• 基础化工指数：本周上涨3.16%，在30个中信一级行业中排名第10。
• 涨幅前三：壹石通（54.10%）、凯美特气（34.73%）、宏和科技（33.09%）。
• 跌幅前三：至正股份（-13.04%）、丰山集团（-8.51%）、广东宏大（-7.97%）。

风险提示

• 下游需求不及预期：部分产品如PVC、尿素、氯化钾等需求疲软，价格回落。
• 产品价格下跌：部分化工品价格受市场供需影响出现下跌，如有机硅DMC、甲酸等。
• 安全环保风险：如民爆行业受安全事件影响，农药行业存在安全生产事故风险。

行业动态

重点公司公告

• 中盐化工：拟投资新建500万吨/年天然碱矿溶采试验项目及6万吨特种树脂技术升级改造项目。
• 闰土股份：拟与西安禾盈创业投资有限公司及浙江巍华新材料股份有限公司共同投资扬州鼎龙启顺股权投资合伙企业。
• 天原股份：子公司“90万吨/年丁家磷矿（二期）采矿工程项目”通过安全设施竣工验收。
• 江苏索普：拟向特定对象发行股票用于建设醋酸乙烯及EVA一体化项目。
• 湖北宜化：磷铵项目一期安全投产，磷酸二铵、硫基复合肥等产品满负荷生产。
• 万华化学：2025年上半年归母净利润61.23亿元，同比下降25.1%。
• 永和股份：2025年上半年归母净利润2.71亿元，同比增长140.82%。

行业重要新闻

• 泰国发布汞禁令：禁止以汞为催化剂的聚氨酯生产，以履行国际承诺。
• 全球首条无FMM技术AMOLED生产线：合肥国显科技项目主厂房封顶，标志着ViP技术向量产迈进。
• 天辰齐翔己二腈项目投产：打破国外技术垄断，提升国内尼龙66等高端材料产业链水平。
• LG-埃尼生物炼油公司启动建设：年产能40万吨的HVO和SAF工厂，计划于2027年完工。
• 中石化球形聚丙烯催化剂装置成功开车：用于生产高性能聚丙烯材料，满足市场差异化需求。
• 三星推出全球首款MicroRGB电视：引领显示技术发展，推动相关材料需求。

总结

本周基础化工行业整体表现分化，部分产品价格持续上涨，如草甘膦、三代制冷剂、涤纶长丝、粘胶短纤等，主要受季节性需求、政策限制及行业整合等因素影响。而其他产品如有机硅DMC、甲酸等价格回落，市场供需格局变化明显。民爆行业因政策推动和需求增长，景气度不断提升，建议关注相关企业。风险方面需警惕下游需求不及预期、产品价格下跌及安全环保风险。行业动态中，公司公告和新技术应用成为重要看点，对行业发展具有积极影响。