20230616-川财证券-宏观中期策略报告_经济动能在转换_结构升级或可期_20页_1mb

经济动能转换与结构升级：
经济正处于动能转换关键期，一季度GDP增速超预期。面临外部环境复杂、国内需求收缩等压力，但基础产业支撑有力，高技术产业持续增长。4-5月部分数据不及预期，但服务消费复苏、高技术制造业增速快、“新三样”出口增长等因素推动动能转换。下半年应关注就业和预期修复，消费结构升级、制造业升级、出口韧性带来的机遇。

政策引导与经济指标：
财政政策通过专项债前置、扩大赤字等加力稳增长。CPI、PPI显示当前通胀可控，但PPI或因需求弱而下滑。人民币贬值或对出口敏感型行业形成利好，但整体经济韧性存在支撑汇率稳定性。

投资机遇：
重点推荐消费、制造业、出口相关领域以及“储能+绿电”、“AI+赋能行业”。消费聚焦服务消费复苏；制造业优先高端制造，绿电储能因高温电力需求增长而加速；“新三样”及东盟出口或成增长引擎。重点关注人工智能、新能源、政策性金融工具支持领域，并关注中特估央企板块。