深度报告-20230313-国盛证券-国防军工_卫星互联网_横跨军民领域的万亿新赛道_迎爆发式基建新纪元_48页_4mb

国防军工：卫星互联网产业发展分析

核心内容概述

卫星互联网是横跨军民领域的万亿级新赛道，具有广覆盖、低延时、宽带化、低成本等显著特点。随着全球通信需求的不断增长和6G技术的逐步推进，卫星互联网成为实现空天地一体化网络的关键环节，其在军事和民用领域均展现出巨大的战略和经济价值。当前，全球范围内卫星互联网基建进入爆发式增长阶段，中国也在国际形势倒逼下加快布局，力求实现跨越式发展。

主要观点

• 战略价值：卫星互联网是大国竞争的新高地，其在军事领域可用于发现、定位、跟踪、瞄准、交战、评估等杀伤链环节，对现代战争影响深远。同时，其在民用领域可解决偏远地区通信覆盖不足的问题，助力实现全球无缝通信。
• 技术趋势：卫星通信正向高通量发展，低轨星座成为重点方向。高通量卫星通过多点波束、频率复用、高波束增益等技术，显著提升了通信能力与效率。
• 6G融合：卫星互联网是6G网络架构的重要组成部分，未来将与地面蜂窝网络深度融合，实现全球范围内的空天地大互联。
• 全球发展：全球卫星互联网建设已进入基建狂潮，SpaceX、OneWeb、亚马逊等公司推动了低轨星座的快速发展，中国也加快了星网建设步伐，形成了一定的产业基础。

关键信息

全球发展情况

• 星座规划：全球预计发射超过7.4万颗卫星，SpaceX的Starlink项目已累计发射4001颗，用户突破百万，成为全球领先的卫星互联网项目。
• 技术进步：Starlink通过低成本快速发射、规模化生产、星间激光通信、3D打印等技术创新，推动了全球航天产业的变革。
• 轨道资源：近地轨道逐渐拥挤，美国占在轨航天器总数的65.5%，对中国的航天活动形成潜在威胁。

中国发展情况

• 政策支持：中国卫星互联网被纳入新基建范畴，2021年国资委成立“中国星网”公司，推动产业快速发展。
• 星座计划：中国在2016-2018年推出鸿雁等早期计划，2022年启动GW巨型星座项目，2023年成为建设元年。
• 技术突破：中国已实现高通量卫星从中星16到中星26的跨越，单星容量达100Gbps以上，卫星制造和发射能力逐步提升。

产业链发展

卫星互联网产业链包括卫星制造、火箭发射、地面设备和卫星服务四大环节，预计2023-2033年将发射超1.2万颗卫星，带动地面设备和卫星服务市场空间分别达6.06万亿和4.99万亿。

上游：卫星制造与发射

• 技术进步：低成本运载火箭技术取得突破，如“力箭”等产品，大幅降低发射成本。
• 制造能力：多地布局批量卫星制造能力，商业航天发射场建设推进，提高发射承载能力。
• 民营企业：星河动力、银河航天等民营航天企业快速发展，成为卫星互联网建设的重要力量。

中游：地面设备

• 设备发展：地面设备是实现卫星通信服务的重要环节，盟升电子、震有科技、星网宇达等企业成为关注重点。
• 技术趋势：有源相控阵、星间激光通信、电推进系统等新技术逐步在地面设备中应用。

下游：卫星服务

• 服务拓展：卫星服务包括宽带通信、物联网、导航、遥感等，是卫星互联网商业化的重要方向。
• 应用领域：从军事通信到民用互联网接入，卫星互联网的应用场景日益丰富。

投资建议

• 重点布局：建议关注卫星互联网基建阶段拥有核心卡位、创新性技术的优质标的。
• 推荐标的：
  • 中字头国企：中国卫星、中国卫通。
  • 卫星制造与发射：铖昌科技、天奥电子、亚光科技、佳缘科技、铂力特、天银机电。
  • 地面设施：盟升电子、震有科技、星网宇达。

风险提示

• 技术风险：卫星通信技术仍处于快速发展阶段，存在技术开发不确定性。
• 商业化风险：卫星互联网商业化进程可能受6G推进、市场需求变化等因素影响。
• 政策风险：频谱和轨道资源的分配可能受政策影响，存在不确定性。

行业走势

行业高景气度将持续，卫星互联网建设进入爆发期。

作者信息

• 分析师：余平
• 执业证书编号：S0680520010003
• 邮箱：yuping@gszq.com

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