20231031-国泰期货-商品研究晨报-贵金属及基本金属_19页_837kb

商品研究晨报总结 - 国泰君安期货

贵金属

• 黄金：巴以冲突升级，避险情绪支撑，但美元回落施压，近期呈现震荡格局，趋势强度1。
• 白银：跟随黄金表现，趋势强度1。

基本金属

铜

• 美元回调支撑价格，进口铜精矿供应减弱利好市场，库存减少现货升水抬拉短期支撑，但消费回暖不及预期可能限制涨幅，趋势强度0。

铝

• 云南减产提振微观支撑，叠加宏观情绪偏暖，铝价突破19200元/吨，社库累库至612万吨，趋势强度1。
• 氧化铝：现货供需偏紧支撑，商品临近交割，维持高位震荡，关注云南电解铝减产对需求影响，趋势强度0。

锌

• 废电池成本支撑价格低位，但供需过剩长期压制，终端消费复苏尚未驱动明显反弹，趋势强度0。

铅

• 废电池价格高位坚挺，供应恢复节奏缓支撑，铅蓄电池消费逐步回暖，利润修复概率大，趋势强度1。

镍&不锈钢

• 镍：产能爬升与硫酸镍需求疲软拖累镍价，宏观压力边际缓和，建议逢高做空，趋势强度0。
• 不锈钢：现货价格探涨，终端需求未明显起色，库存高企限制反弹高度，中期钢价小幅反弹预期，利润修复提供支撑，趋势强度0。

锡

• 原料供应恢复预增进口，终端需求未现趋势反转，高价位底部支撑21万，库存在即去库瓶颈，维持震荡，趋势强度0。

工业硅

• 云南限电传言提振，盘面震荡偏强，基本面供应偏高，成本线支撑价格下限，需关注限产确认及大厂复产节奏，趋势强度0。

碳酸锂

• 原料端减产+国内需求平抑，库存回落缓解供需压力，产量不及预期带来企稳支撑，但储能订单同步扩张，长期仍存过剩担忧，碳酸锂期货延续涨势，现货小幅下移，趋势强度0。