20220915-国泰期货-商品研究晨报-贵金属及基本金属_16页_1mb

国泰君安期货商品研究晨报总结 - 贵金属及基本金属（2022年9月15日）

核心内容概览

本晨报分析了贵金属和基本金属的市场表现及未来走势，涵盖黄金、白银、铜、铝、锌、铅、镍、不锈钢、锡等品种，主要从基本面、宏观因素、行业动态及趋势强度等方面进行分析。

---

主要观点与策略

黄金

• 观点：8月CPI数据超预期，导致黄金承压。
• 趋势强度：-1（偏弱）
• 建议：维持年内黄金震荡区间判断，上行关注阻力位。

白银

• 观点：略强于黄金，但整体仍偏弱。
• 趋势强度：-1（偏弱）
• 建议：白银走出独立上涨不易，维持震荡判断。

铜

• 观点：国内稳增长政策支撑短期价格。
• 趋势强度：-1（偏弱）
• 建议：短期价格受政策与成本支撑，但需警惕海外矿山扰动。

铝

• 观点：供需双增，矛盾暂不突出。
• 趋势强度：0（中性）
• 建议：维持震荡判断，关注成本支撑与库存变化。

锌

• 观点：宏观与行业缺乏共振，价格震荡。
• 趋势强度：0（中性）
• 建议：短期内震荡运行，需关注废电池价格与成本线。

铅

• 观点：供需两侧均有增量，矛盾有限。
• 趋势强度：0（中性）
• 建议：维持震荡运行，关注再生铅成本支撑。

镍

• 观点：消息面扰动，宏观加息预期压制。
• 趋势强度：0（中性）
• 建议：短期震荡，警惕消息面影响，关注成本支撑。

不锈钢

• 观点：排产边际增加，成本重心上移。
• 趋势强度：0（中性）
• 建议：成本支撑给予钢价底部，但需求端拖累价格。

锡

• 观点：守住支撑位反弹。
• 趋势强度：0（中性）
• 建议：维持偏弱震荡，关注库存去化与成本支撑。

---

关键信息总结

贵金属板块

• 黄金：8月CPI数据超预期，黄金价格承压，沪金与Comex黄金均下跌。
• 白银：价格略强于黄金，但整体趋势偏弱，白银T+D与Comex白银上涨。

基本金属板块

• 铜：国内稳增长政策支撑短期价格，但海外矿山扰动压制TC上升空间。
• 铝：供需双增，库存持稳，维持震荡判断。
• 锌：现货市场货源偏紧，库存处于低位，但宏观与行业缺乏共振。
• 铅：原生与再生铅供应增加，消费旺季带动需求，维持震荡。
• 镍：宏观加息预期压制价格，印尼出口政策引发市场担忧。
• 不锈钢：排产边际增加，成本上移，但钢厂利润修复拖累钢价。
• 锡：国内库存持续去化，成本支撑明显，短期反弹。

---

趋势强度一览

品种	趋势强度	说明
黄金	-1	偏弱
白银	-1	偏弱
铜	-1	偏弱
铝	0	中性
锌	0	中性
铅	0	中性
镍	0	中性
不锈钢	0	中性
锡	0	中性

---

宏观及行业动态

宏观因素

• 美国8月PPI同比增速回落至8.7%，核心PPI仍高于预期。
• 英国8月CPI同比增9.9%，略低于四十年高位。
• 美国面临铁路罢工风险，市场加息预期升温。
• 美元指数震荡，人民币汇率小幅上涨。

行业动态

• 国常会延长制造业缓税补缴期限，支持设备更新改造。
• 多家国有大行下调个人存款利率。
• 智利暂停新铜矿项目特许权使用费5年，启动税收激励措施。
• 印尼政府对镍矿石出口限制态度坚决，可能发布新规定。
• 国内电解铜产量环比上升1.97%，再生铜进口盈利扩大。
• 铅锭库存下降，需求端向好。
• 不锈钢排产增加，成本重心上移。

---

风险提示

• 市场有风险，投资需谨慎。
• 本报告信息来源于公开资料，不构成具体投资建议。
• 投资者应根据自身风险承受能力作出决策，自行承担风险。
• 本公司不对因使用本报告内容所导致的损失承担责任。