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贵金属及基本金属商品研究晨报总结

核心内容概览

2022年7月7日的国泰君安期货商品研究晨报对贵金属及基本金属进行了分析，涵盖黄金、白银、铜、铝、锌、铅、镍、不锈钢和锡等品种。整体来看，市场受到宏观环境影响较大，尤其是美联储政策及经济衰退预期对贵金属价格形成压制，而基本金属则受供需关系、库存变化及产业链影响显著。

主要观点与策略

黄金

• 价格走势：昨日黄金价格快速下行，突破关键支撑位。
• 基本面分析：美元指数走高，压制黄金价格。当前黄金定价仍受高通胀影响，但通胀指标未见明显回落，黄金难言大幅下跌。
• 趋势强度：0（中性）
• 观点与建议：
  • 短期单边做多驱动不强，需等待更安全的低位。
  • 中期内金银比仍有做多空间，建议关注对冲策略。

白银

• 价格走势：加速走弱，跌幅显著大于黄金。
• 基本面分析：受经济衰退预期及美元走强影响，白银价格承压。
• 趋势强度：0（中性）
• 观点与建议：
  • 银价受宏观主导，短期承压。
  • 建议关注宏观情绪变化，对冲策略可能更优。

铜

• 价格走势：沪铜主力合约下跌，伦铜小幅回落。
• 基本面分析：
  • 铜精矿供应紧张，冶炼厂采购增加。
  • 甘其毛都口岸铜精矿运输受疫情影响。
  • 国内产量增加，但海外库存下降，对铜价形成支撑。
• 趋势强度：0（中性）
• 观点与建议：
  • 短期铜价承压，需关注宏观政策及库存变化。
  • 市场情绪偏弱，建议谨慎操作。

铝

• 价格走势：重新收复18300附近位置。
• 基本面分析：
  • LME铝库存下降，对现货升水有支撑作用。
  • 国内供需双弱，短期窄幅震荡。
• 趋势强度：0（中性）
• 观点与建议：
  • 铝价短期反弹有限，中长期仍需关注供给侧调整。
  • 建议以波段操作为主，警惕库存压力。

锌

• 价格走势：短期承压，锌价下跌。
• 基本面分析：
  • 宏观环境压制锌价，供需双弱。
  • 欧洲电价上涨，炼厂亏损，国内供应收缩。
• 趋势强度：-1（偏弱）
• 观点与建议：
  • 短期内锌价偏弱运行，建议关注宏观变化。
  • 市场预期偏弱，需警惕进一步下跌风险。

铅

• 价格走势：窄幅震荡。
• 基本面分析：
  • 国内供需双弱，炼企检修，需求疲软。
  • LME铅库存去化，对现货升水有刺激作用。
• 趋势强度：0（中性）
• 观点与建议：
  • 短期铅价震荡，建议以波段操作为主。
  • 需关注疫情对下游消费的影响。

镍与不锈钢

• 价格走势：镍价小幅下跌，不锈钢震荡运行。
• 基本面分析：
  • 镍库存低位支撑，但市场预期偏弱。
  • 不锈钢库存高位，钢厂利润承压，供给侧减产可能增加。
• 趋势强度：0（中性）
• 观点与建议：
  • 镍价短期震荡，中期偏弱。
  • 不锈钢短期维持震荡，需关注钢厂减产及需求变化。

锡

• 价格走势：继续走弱。
• 基本面分析：
  • 锡价受终端需求疲软影响，供应减量无法扭转基本面。
  • 半导体行业需求萎缩，向锡锭传导利空。
• 趋势强度：0（中性）
• 观点与建议：
  • 锡价短期承压，建议谨慎看多。
  • 需关注是否出现显著缺货以改变趋势。

关键信息总结

• 宏观环境：美联储6月会议纪要显示，若高通胀持续，可能采取更限制性政策，美元指数走高，对贵金属和基本金属形成压制。
• 经济数据：美国6月ISM非制造业指数降至逾两年最低，显示经济衰退预期增强。
• 行业动态：
  • 智利提高铜矿特许权使用费，国内铜精矿运输受疫情影响。
  • 印尼限制镍产品出口，对镍市场产生影响。
  • 中科院在高性能锌基液流电池领域取得进展。
• 库存变化：多数金属库存低位或去化，对价格形成支撑。
• 产业链影响：供需格局、加工费、现货升贴水等指标影响价格走势。
• 趋势强度：多数品种趋势强度为0（中性），少数偏弱，整体市场情绪偏空。

总结

整体来看，2022年7月7日贵金属及基本金属市场受到宏观经济和政策面的双重影响，呈现偏弱运行态势。黄金和白银受美元走高压制，铜、铝、锌、铅等基本金属则受供需格局和库存变化影响，短期震荡或承压。镍和不锈钢市场情绪偏弱，锡价继续走弱。建议投资者关注宏观政策变化及库存动态，谨慎操作，以对冲策略为主。