20230501-国海证券-招商轮船-601872.SH-2023年一季报点评报告_利润中心切换季_静待后续弹性释放_5页_429kb

报告总结：

招商轮船（601872）2023年一季报分析报告由国海证券发布，维持“增持”评级。报告指出尽管2023年第一季度公司营业收入同比下降349%，归母净利润同比下降1407%，但由于利润中心切换，业绩韧性略超预期，特别是在油轮运输板块扭亏为盈788亿元。关键见解强调油运业务因供给约束和需求复苏具备上行弹性，散货运输市场预期也将改善。预测显示，公司2023-2025年营业收入将从2022年的29787亿元增长至34070亿元，增长率22%-9%，归母净利润预计从6453亿元增至8457亿元，P/E比率从83倍降至64倍。风险提示包括经济增长不足、海外金融危机、汇率波动、地缘政治风险和安全事故等潜在因素。整体结论是招商轮船作为全球综合航运龙头，有望受益于行业复苏，提供投资机会。