20250914-东吴证券-商贸零售行业跟踪周报_大行科工港股上市_关注_骑行热_新消费趋势_10页_619kb

报告摘要

大行科工于2025年港股上市，是中国内地最大的折叠自行车企业，2024年市场份额达36.5%。
财务表现强劲，2024及2025年上半年营业收入分别为4.51亿和1.85亿元，同比增长50%和47%；归母净利润分别为0.52亿和0.22亿元，同比增长50%和69%。
公司毛利率和净利率保持稳定，分别为33%和12%，高于主要竞争对手。
折叠车价格带呈上升趋势，中高端产品占比提高，契合“骑行热”和消费升级趋势。
全球自行车市场修复增长，预计2024-2029年零售额复合增长率11.8%；中国区折叠车过去五年零售额复合增长率31.6%，未来五年保持21.2%高增长。
证券分析师建议关注新消费机遇，行业内免税旅游、化妆品、高端珠宝首饰板块表现活跃。
行业风险包括激烈竞争和渠道库存压力。

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