20230724-大越期货-聚烯烃早报_16页_708kb

聚烯烃市场分析总结

本次报告基于6月美国通胀放缓和加息预期降温的宏观环境，结合国内PMI数据和政策变化，分析LLDPE和PP期货品种的基本面和盘面走势。宏观方面，国内官方PMI小幅回升，财新PMI略有下降，国务院发布支持民企政策，增加了部分稳定性。成本方面，原油偏强运行，煤矿事故和安全检查提供支撑。供应端，两者开工率均保持低位，但有回归迹象；LLDPE进口利润转正，PP面临新装置投产压力。需求端普遍偏弱，下游进入淡季，开工率低，进出口数据延续负增长，显示需求疲软。

LLDPE分析

• 基本面: 基差中性（合约基差41，但升贴水比例偏低），综合库存持平，整体中性；盘面偏强，20日均线向上，但主力持仓净空，显示偏空信号；需求淡季，下游开工偏低，进口数据疲软，整体预期震荡。
• 利多因素: 加息预期降温导致宏观改善，成本支撑强势；主力合约走势偏强。
• 利空因素: 农膜需求淡季、下游开工率弱、进出口数据负增长。
• 主要逻辑: 加息预期降温缓解压力，但需求淡季限制上涨空间；风险点包括原油大幅波动可能扰动价格。

PP分析

• 基本面: 基差偏多（合约基差78，升贴水比例较高），库存中性，开盘价围绕7350；盘面偏强，但主力持仓净空；需求弱，新装置投产增加供应预期，整体基本面中性。
• 利多因素: 加息预期降温、成本支撑；盘面均线系统显示偏强趋势。
• 利空因素: 下游需求淡季、新装置投产、进出口数据疲软；PP现货价波动限制整体表现。
• 主要逻辑: 加息降温对价格形成支撑，但需求疲软和新增供给风险（如装置投产）导致震荡预期主导；风险点在于原油价格波动可能放大不确定性。

整体预期：PE和PP合约今日走势预计震荡，受宏观改善和需求淡季影响，短期盘面偏强，但中长期受成本支撑和供需矛盾抑制上涨，需关注原油波动和实际需求变化。数据来源及免责声明如报告所示，建议谨慎参考和引用。