20241031-浙商证券-晨光股份-603899.SH-晨光股份2024Q3业绩点评报告_业绩短期承压_静待修复回暖_4页_452kb

晨光股份（603899）2024Q3业绩总结

晨光股份披露的2024年第三季度业绩报告显示，公司前三季度营业收入达到1711.4亿元，同比增长79%，但归母净利润下降66%至102.2亿元；第三季度单季营业收入增长28%至606.3亿元，归母净利润大幅下降206%至38.9亿元。扣非后归母净利润回落204%，主要受低毛利率和低客单价产品销售占比提升影响，体现量稳价跌现象。

在业务表现方面，传统核心业务前三季度营收263.6亿元，下降19%，其中晨光科技增长425%，线上渠道表现强劲；书写工具收入增长25%，学生文具和办公文具则受消费环境拖累，呈现负增长。科力普业务前三季度收入增长75%，但毛利率下降，受央国企反腐和政府预算下滑等外部因素制约，预计净利润短期承压。零售大店业务前三季度营收增长0.4%，其中九木杂物社增长32%，但受客流下滑和低毛利率产品销售影响，成长趋缓。

展望未来，公司计划通过产品结构优化、研发投入和渠道下沉，提振业务回暖。预计2024年至2026年收入依次增长8.58%、8.98%、8.72%，归母净利润增速分别为0.64%、12.05%、11.50%。同时，需关注双减政策、新业务推广风险等因素。分析师维持“买入”评级，目标PE在14-17倍区间。

总体而言，晨光股份短期面临盈利压力，但长期增长潜力受品牌和渠道优势支撑，静待市场修复和行业回暖。