20211127-东吴证券-宏观周报_南非新变种毒株的由来_发酵与市场影响_5页_801kb

南非新变种毒株的由来、发酵与市场影响总结

核心内容

2021年11月25日，南非科学家首次发现新冠新变种毒株B.1.1529（后被命名为Omicron），该毒株在南非豪登省引发新增病例指数式增长，其传染性远超德尔塔毒株，并具备更强的免疫逃逸能力，引起全球关注。

主要观点

• 病毒特性：Omicron毒株在刺突蛋白上有32个突变，其中受体结合域有10个突变，显著高于德尔塔的2个，可能影响疫苗效果。
• 疫情爆发背景：该毒株在南非迅速传播，截至11月25日，超过90%的新增病例为Omicron感染者，显示出极强的传播力。
• 市场影响：Omicron的出现加剧了市场对全球经济复苏的担忧，导致股市、国债收益率和大宗商品价格大幅下跌。特别是国际油价和美债收益率的下跌幅度显著高于以往疫情爆发时。
• 防疫政策变化：多个国家和地区如英国、以色列迅速收紧防疫政策，限制国际旅行并加强入境管控，但经验表明这些措施难以完全阻止病毒扩散。
• 资产表现：在Omicron冲击下，欧美主要股指全面下跌，标普500指数创2月以来最大单日跌幅。美元指数走弱，黄金价格上涨，显示出避险情绪的升温。

关键信息

传染性与传播速度

• Omicron的传播速度远超德尔塔，德尔塔在100天内达到90%的病例占比，而Omicron在约三分之一时间内即实现。
• 南非新增病例数从11月17日的近300人/天飙升至11月26日的近2500人/天。

疫苗与检测的有效性

• 核酸和抗原检测仍可能有效。
• 现有疫苗可能对新变种毒株的重症和死亡预防仍有效，但保护率可能下降。

市场反应

• 全球主要股市、国债收益率和原油价格均出现大幅下跌。
• 10年期美债收益率在11月26日下跌16个基点至1.48%，30年期美债收益率下跌14个基点至1.83%。
• 美油1月合约下跌13.04%，布油2月合约下跌11.27%。
• COMEX黄金累计下跌3.2%，白银累计下跌6.6%。

市场策略建议

• 市场参与者应关注Omicron的致病性和疫苗抗性。
• 若其严重性超预期，可能影响全球经济复苏节奏，并对美联储的紧缩预期产生冲击。
• 建议考虑做平曲线，降低做空长端美债的仓位。

风险提示

• 疫情扩散超预期。
• 国内外政策出现超预期调整。

数据来源与图表说明

• 图1：显示Omicron可能引发新一波疫情高峰。
• 图2：显示截至11月25日，南非超90%的新增病例为Omicron感染者。
• 图3：展示Omicron毒株在刺突蛋白上的突变情况。
• 图4：反映以色列、南非、英国的封锁指数变化。
• 图5：显示原油价格在重要时点的日涨跌幅。
• 图6：展示黄金价格在重要时点的日涨跌幅。
• 图7：显示美元指数在重要时点的日涨跌幅。
• 图8：反映美债收益率在重要时点的日涨跌情况。

市场影响因素综述

• 高通胀与供给约束：削弱了全球经济增长动能。
• 美联储taper预期：市场对加速缩减购债规模的担忧加剧。
• Delta病毒影响：部分国家已重启封锁，进一步打击市场信心。
• 交易行为：年终临近，投资者倾向于获利了结，加剧市场波动。

总结

Omicron毒株的出现是2021年底全球市场面临的重大变数，其传播速度和免疫逃逸能力引发了广泛担忧。尽管现有疫苗仍可能有效，但其效果可能减弱，叠加其他负面经济因素，市场出现显著调整。投资者需密切关注病毒的致病性及疫苗抗性，适时调整投资策略，以应对潜在的市场冲击。