20160901-兴业证券-2016年9月医美投资月报_合规医美逐步推进_13页_913kb

医疗美容行业2016年9月投资月报总结

核心内容

本报告为2016年9月医美行业投资分析，重点聚焦医美板块的表现、行业动态及投资策略。报告指出，随着医美合规化进程的推进，行业将向龙头集中并推动标准化流程，建议投资者长线布局具备潜力的公司，尤其是苏宁环球。

主要观点

• 医美市场合规化趋势明显：监管持续打击非法医美，推动行业向合规化发展，合规医美市场规模将逐步释放。
• 苏宁环球有望成为医美龙头：其医美布局与爱尔眼科模式相似，通过产业基金、人才培训、线上+线下整合以及向高净利率的上游产业链转型，具备成长为行业龙头的潜力。
• 医美消费服务创新不断：如分期付款、医美保险、医美贷款等金融产品层出不穷，增强了消费者信心，推动行业向规范化发展。
• 行业增长潜力巨大：预计未来医美市场容量将突破1000亿，合规化将推动上游产业增长，形成“拼质量”的趋势。

关键信息

8月行情回顾

• A股整体上涨，上证综指上涨3.2%，沪深300上涨3.4%。
• 医美概念股平均涨幅1.8%，表现弱于大盘，其中*ST合金因业绩亏损复牌后股价下跌明显。
• 青岛金王、华邦健康、复星医药等公司实现营收和净利增长。

重点公司表现

9月投资策略

• 建议增持苏宁环球：公司医美板块有望在未来三年内快速扩张，医美业务预计贡献年均3亿净利。
• 关注医美产业链上游：随着合规化推进，上游企业将受益于需求增长，建议关注具有核心专利资源的企业。
• 医美金融创新：医美平台如“更美”推出分期付款和保险业务，提升用户体验和行业标准化。

9月重点公司大事提醒

• 9月华韩整形、亚华智库、利美康、通策医疗和复星医药将召开股东大会。
• 青岛金王计划于9月22日复牌。

行业动态

• 合规化持续：多地加强非法医美监管，推动行业规范化发展。
• 医美消费创新：如“更美”推出分期付款和保险服务，增强用户粘性。
• 行业整合加速：部分公司通过收购、合作等方式整合资源，提升竞争力。
• 高端医美崛起：如美呗、恒大健康等企业瞄准高端市场，提升品牌影响力。

盈利预测与评级

• 盈利预测：部分公司如苏宁环球、青岛金王、朗姿股份等，预计在2016-2018年实现EPS增长。
• 估值分析：医美板块PE较低，部分公司估值处于合理区间，具备投资价值。

风险提示

• 超市场预期的利空政策出台可能对行业造成冲击。

结论

随着医美合规化和消费服务创新，行业前景广阔，苏宁环球作为转型医美的重要企业，具备成为行业龙头的潜力，建议投资者长线布局。同时，关注上游产业链及医美金融创新，把握行业发展趋势。