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宝城期货能化早评总结（20210625）

核心内容概述

宝城期货对2021年6月25日能化品种的走势进行了分析，包括沪胶（RU）、原油（SC）和甲醇（MA）三个品种。总结了各品种的短期走势、中期走势、日内观点、策略参考以及核心逻辑，同时提供了期货营业部信息及免责条款。

主要观点与关键信息

1. 沪胶（RU）

• 短期走势：上涨
• 中期走势：空
• 日内观点：上涨
• 策略参考：13300一线面临压力
• 核心逻辑：
  • 利多因素：2021年拉尼娜气候导致东南亚产胶国遭遇极端天气，影响割胶和运输；印度变异病毒传播至东南亚，导致割胶工出行受限，存在减产风险。
  • 利空因素：美联储可能提前启动缩减QE，全球金融市场风险偏好降低；国内终端车产销量环比下滑，重卡销量走低；轮胎行业开工率持续回落，原料采购放缓，消费前景不佳。
  • 主导逻辑：宏观面通胀压力倒逼货币政策收紧，商品估值面临下移风险；东南亚进入供应旺季，供应压力回升；国内需求转弱，导致胶市供需失衡，预计沪胶2109仍将维持易跌难涨的格局。

2. 原油（SC）

• 短期走势：上涨
• 中期走势：多
• 日内观点：上涨
• 策略参考：460一线存在支撑
• 核心逻辑：
  • 利多因素：OPEC+有序增产，供应端释放有限；全球疫苗接种率提升，印度疫情控制，北半球夏季出行旺季到来，需求复苏；全球原油库存消费比下降，供需平衡表修复；地缘政治风险高发，给予原油期货较大溢价空间。
  • 利空因素：OPEC+减产执行率下降；美伊关系缓和，伊朗原油出口解禁；印度疫情失控，再度封城，需求前景转弱。
  • 主导逻辑：伊朗原油投放全球市场预期推迟，叠加OPEC+有序增产，供应仍偏紧；北半球夏季出行高峰到来，欧美需求补偿式增长；库存去化强化，供需结构改善，油价重心有望稳步抬升。

3. 甲醇（MA）

• 短期走势：上涨
• 中期走势：振荡
• 日内观点：上涨
• 策略参考：2600一线面临压力
• 核心逻辑：
  • 利多因素：海外甲醇装置多检修，伊朗装置偶有意外；欧美经济复苏带动甲醇需求增长；港口甲醇库存到港偏低，累库周期延后。
  • 利空因素：传统下游需求进入淡季，甲醛、二甲醚、醋酸、MTBE等开工率季节性转弱；内地甲醇制烯烃装置检修，需求预期下滑；美联储可能提前收紧货币政策，影响市场风险偏好。
  • 主导逻辑：全国甲醇开工率维持偏高水平，但传统下游需求淡季叠加内地装置检修，导致需求转弱，市场供大于需，预计甲醇期货2109合约将维持振荡偏弱格局。

关键信息汇总

免责条款

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
• 投资决策应结合个人投资目标、财务状况和需求。
• 本公司不对因使用本报告内容而产生的任何损失负责。
• 若接收人非本公司客户，应在投资决策前咨询独立投资顾问。

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