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宝城期货能化早评总结（20210624）

核心内容概览

本报告分析了2021年6月24日国内能化品种的短期、中期走势及市场逻辑，包括沪胶、原油和甲醇三大品种。报告指出，受宏观经济、供需关系及地缘政治等多重因素影响，各品种走势呈现分化趋势。

主要观点与关键信息

1. 沪胶（RU）

• 短期走势：振荡
• 中期走势：空
• 日内观点：振荡
• 策略参考：13000一线面临压力
• 核心逻辑：
  • 利多因素：
    • 2021年拉尼娜气候频繁，东南亚产胶国遭遇极端天气，影响割胶与运输。
    • 印度变异病毒传播至东南亚，导致割胶工出行受限，存在减产风险。
  • 利空因素：
    • 宏观面通胀压力促使美联储提前收紧货币政策，商品估值面临下移风险。
    • 国内终端车产销量环比下滑，重卡销量同比走低，需求预期转弱。
    • 夏季高温导致轮胎行业开工率下降，原料采购放缓，消费前景不佳。
  • 主导逻辑：供需失衡，胶价重心下移，预计后市仍将维持易跌难涨格局。

2. 原油（SC）

• 短期走势：上涨
• 中期走势：多
• 日内观点：上涨
• 策略参考：460一线存在支撑
• 核心逻辑：
  • 利多因素：
    • OPEC+有序增产，供应端释放有限。
    • 全球疫苗接种率提升，印度疫情控制，北半球夏季出行旺季到来，需求复苏。
    • 全球原油库存消费比下降，供需平衡表修复。
    • 地缘政治风险高发，给予油价溢价空间。
  • 利空因素：
    • 美伊关系缓和，伊朗原油出口解禁，供应预期增加。
    • OPEC+减产执行率下降，影响供应端稳定性。
    • 印度疫情失控，导致封城再度出现，原油需求前景转弱。
  • 主导逻辑：供应偏紧叠加需求旺季，油价重心有望稳步抬升。

3. 甲醇（MA）

• 短期走势：上涨
• 中期走势：振荡
• 日内观点：上涨
• 策略参考：2520一线存在支撑
• 核心逻辑：
  • 利多因素：
    • 海外甲醇装置多检修，伊朗装置频繁出现意外，供应偏紧。
    • 欧美经济复苏带动甲醇需求增长。
    • 港口甲醇库存偏低，累库周期延后。
  • 利空因素：
    • 传统下游需求进入淡季，甲醛、二甲醚、醋酸、MTBE等需求季节性转弱。
    • 内地甲醇制烯烃装置检修，需求预期下滑。
    • 宏观面货币政策收紧，金融市场风险偏好降低。
  • 主导逻辑：尽管部分装置检修，但全国开工率仍偏高，供应压力不减。叠加传统下游需求转弱，甲醇期货预计将维持振荡偏弱走势。

重要提示

• 以上内容仅供参考，不构成投资建议。
• 投资者应根据自身情况评估投资决策，并考虑咨询独立投资顾问。
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