20201129-安信证券-商贸零售行业动态分析_更多互联网巨头布局社区团购_家家悦_网创收购整合进行时_14页_1mb

报告摘要

商贸零售行业总结

核心内容

2020年11月，商贸零售行业迎来了一系列重要动态，包括互联网巨头布局社区团购、企业并购扩张、投资建议及行业风险提示等内容。

主要观点

社区团购竞争加剧：字节跳动、快手、京东等互联网巨头纷纷布局社区团购，如“今日买菜”、“京东优选”等项目，旨在抢占市场。当前社区团购市场尚未形成绝对领导者，竞争格局仍不清晰。
企业并购扩张：家家悦拟收购内蒙古维乐惠 70%股权，以增强其供应链能力并加快异地扩张。壹网壹创拟收购速网 19.83%股权，以完善其在供应链、内容电商及私域流量方面的能力。
投资建议：重点推荐永辉超市、家家悦、红旗连锁、珀莱雅、华熙生物、上海家化、丸美股份、南极电商、壹网壹创、爱婴室、华致酒行、周大生等企业，认为其具备较强的增长潜力和市场竞争力。
行业风险提示：包括消费需求疲软、行业竞争加剧、企业展店不及预期、营销与创新投入增加、商品结构调整失败及CPI大幅下行等。

关键信息

企业动态

家家悦：
- 拟以3.75亿元收购内蒙古维乐惠 70%股权，整合供应链与门店资源。
- 股价相对低位实施回购，彰显长期发展信心。
- 在胶东地区深耕生鲜业务，具有差异化定位。
壹网壹创：
- 拟以1.26亿元收购速网 19.83%股权，提升公司在供应链、内容电商及私域流量方面的竞争力。
- 与多个品牌稳定合作，如百雀羚、三生花、伊丽莎白雅顿等，未来有望进一步拓展品类和平台。
上海家化：
- 家化集团拟以6.9亿元收购平安人寿持有的上海家化 2.62%股份，满足保险监管要求。
- 换帅后组织架构调整，期待渠道重整与品牌新生。
华熙生物：
- 食品类玻尿酸准入有望放开，推动原料业务增长。
- 医美业务持续回暖，功能性护肤品增长迅速。
- 新品润致娃娃针获得三类医疗器械认证，有望在水光市场取得亮眼成绩。
红旗连锁：
- 公司在2020年利润受到疫情影响，但预计未来将持续修复。
- 展店及经营效率提升，新业务模式拓展，成长性明确。
周大生：
- 短期受疫情影响，但门店恢复营业，销售有望修复。
- 三四线城市门店快速扩张，产品矩阵持续优化。
南极电商：
- 多品类、多平台拓展双发力，中长期成长空间广阔。
- 2020年预计GMV达420亿元，同比增长37%。
天虹股份：
- 疫情为短期冲击，但公司积极发展购物中心及超市业务。
- 大店扩张与超市发展，预计未来增长潜力大。

行业动态

社区团购市场：互联网巨头如快手、字节、京东等积极布局，可能进一步影响电商格局。
电商与新零售：壹网壹创、华熙生物等公司通过战略投资和收购，提升其在电商和新零售领域的竞争力。
行业趋势：疫情后消费市场回暖，部分企业有望恢复增长，同时，行业竞争加剧，需关注企业展店及创新进展。

投资建议

重点推荐：
- 永辉超市（601933）：预计2020-2022年EPS分别为0.27、0.35、0.47元，维持“买入-A”评级。
- 家家悦（603708）：预计2020-2022年EPS分别为0.95、1.13、1.36元，维持“买入-A”评级。
- 红旗连锁（002697）：预计2020-2022年净利润分别为5.81、7.29、8.49亿元，目标价11.10元，维持“买入-A”评级。
- 珀莱雅（603605）：主品牌形象升级，品类布局完善，预计2020-2022年EPS分别为2.43、2.79、3.16元，目标价166.00元，维持“买入-A”评级。
- 华熙生物（688363）：预计2020-2022年EPS分别为1.35、1.67、1.95元，目标价166.00元，维持“买入-A”评级。
- 上海家化（600315）：换帅后组织优化，期待渠道重整与品牌新生。
- 丸美股份（603983）：核心品牌价值深厚，产品迭代与营销升级有望驱动增长。
- 南极电商（002127）：预计2020-2022年归母净利润分别为15.5亿元、19.9亿元、25.0亿元，目标价25.20元，维持“买入-A”评级。
- 爱婴室（603214）：线上化加速，盈利能力优化，未来增长空间广阔。
- 华致酒行（300755）：享受高端酒企发展红利，新品拓展及营销持续进行。