20201130-万联证券-商贸零售行业周观点报告_京东筹划社区团购_家家悦收购内蒙古维乐惠_9页_664kb

商贸零售行业周观点报告总结

核心内容概述

2020年11月30日发布的商贸零售行业周观点报告，总结了上周行业表现、重要事件、上市公司公告及投资建议等内容。报告指出，尽管整体市场有所回暖，但商贸零售行业仍面临多重挑战。

主要观点

1. 行情回顾

• 上周表现：上证综指上涨0.91%，而申万商业贸易指数下跌1.44%，跑输上证综指2.35个百分点，位列申万28个一级行业指数第17位。
• 年初至今表现：上证综指上涨11.74%，商业贸易指数上涨8.19%，跑输上证综指3.55个百分点，位列申万28个一级子行业第18位。
• 细分板块表现：专业零售下跌0.53%，贸易下跌0.81%，商业物业经营下跌0.87%，一般零售下跌2.3%。

2. 行业重要事件

• 京东筹划社区团购：京东内部正在推进“京东优选”社区团购项目，由京东物流和京东商城联动，计划于2021年1月初上线，首批试点山东，随后向全国七大区扩展。
• 直播打赏强监管：国家广播电视总局发布通知，要求网络秀场直播平台实行实名制管理，限制未成年人打赏及单次/每日/每月打赏额度，旨在规范行业乱象。
• 拉芳家化收购VNK：拉芳家化收购新锐彩妆品牌VNK，标志着其正式进军彩妆市场，未来将利用供应链和多业态优势提升品牌销售。
• 海口推进离岛免税店建设：海口计划年底前新增和扩建4处离岛免税店，进一步挖掘免税消费潜力，提升消费品质。

3. 上市公司重要公告

• 厦门国贸发布五年战略规划：未来以供应链管理与金融服务双轮驱动，布局新业务赛道，发展大健康等新兴业务。
• 五矿发展获得政府补助：累计收到未披露的政府补助1265万元，涉及经营扶持资金、经营奖励及税收返还。
• 南京新百股东质押股份：银丰生物质押3843万股，占其持股40%，占公司总股本2.86%。
• 江苏国泰挂牌转让国泰景云股权：下属企业公开挂牌转让国泰景云100%股权，受让方为华昇实业，交易价格19,979.36万元。
• 家家悦收购内蒙古维乐惠：拟以3.75亿元受让股权，持有维乐惠70%股份，以提升其销售规模和盈利能力。
• 爱施德设立星盟信息：控股子公司与多家企业共同投资设立星盟信息，认缴总规模13.77亿元。
• 银座股份控股股东增持股份：山东省商业集团有限公司增持4.36万股，计划6个月内继续增持，累计不超过1%。
• 华联股份转让华联保理股权：拟转让华联保理51%股权，受让方为华联鑫创益，交易金额1.45亿元。

关键信息

行业趋势

• 新零售与社区团购崛起：疫情加速线下消费向线上转移，生鲜电商和社区团购成为行业洗牌的重要催化剂。
• 美妆赛道潜力大：颜值经济与国货美妆崛起，化妆品公司需拓展品牌和品类矩阵，注重全渠道布局。
• 免税概念持续受关注：多家公司布局免税牌照申请，建议关注审批进展。

投资建议

• 关注积极拓展品牌和品类矩阵、注重多元化营销的A股化妆品公司。
• 重点关注电商板块，特别是生鲜电商和社区团购等新业态。
• 关注免税牌照申请进展，把握行业机遇。

风险提示

1. 经济下行风险：长期经济下行可能影响消费恢复，对零售板块造成压力。
2. 行业竞争加剧：中小企业面临较大经营风险，行业洗牌可能加剧。
3. 疫情二次爆发风险：疫情可能对线下消费及供应链造成冲击。
4. 免税牌照审批风险：免税资质属于国家特许经营，审批结果存在不确定性。

投资评级

• 行业投资评级：强于大市（维持），预计未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上。
• 公司投资评级：
  • 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上；
  • 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%；
  • 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%；
  • 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。

总结

本报告指出，商贸零售行业在上周表现弱于大盘，但长期仍具备增长潜力。随着社区团购、直播打赏监管、美妆赛道拓展及免税牌照申请等事件的推进，行业迎来新的发展机遇。建议投资者关注具备全渠道布局、供应链优势及新兴业务拓展能力的公司，同时警惕经济下行、竞争加剧、疫情反复及牌照审批失败等风险。