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动力煤价格大幅上涨总结

核心内容

2021年12月13日，动力煤期货主力合约ZC2205大幅上涨，涨幅达6.07%，收盘于727.2元/吨。当日成交量增加，成交持仓比上升至0.809，显示市场投机氛围增强。动力煤价格指数、内蒙古Q5500平仓价及国外动力煤价格均处于历史高位，表明整体市场处于强势状态。

主要观点

期货行情

• ZC2205合约当日大幅上涨6.07%，收盘价为727.2元/吨。
• 成交量增加6758手，持仓量减少416手，成交持仓比上升，反映市场活跃度提升。
• ZC2201合约基差收窄至367.8元/吨，但仍维持在较高水平。

现货与价差

• 动力煤现货价格持续高位运行，市场预期较强。
• 1-5价差下降至132.6元/吨，但依然高于往年同期水平，显示期货贴水现货。

关键信息

供需面分析

• 供应方面：全国动力煤日产量处于近年来高位，主产区存煤积累量较大，鄂尔多斯煤炭日均产量达265万吨。
• 需求方面：冬奥会前限产可能对用电需求形成一定制约，但未来几天冷空气来袭，民用用电需求预计上升。
• 库存情况：环渤海港口库存有所下降，但下游电厂库存仍处于高位，超过往年同期水平。

运费情况

• 煤炭运费数据表明，运输成本对市场有一定影响，但未成为主导因素。

行情展望

• 利多因素：冬季拉尼娜现象概率较大，冷冬预期增强；水电替代作用较弱；民用用电需求环比上升。
• 利空因素：供应充足，主产区存煤积累；电厂以采购长协煤为主。
• 主导逻辑：尽管存在冷冬预期和民用需求上升的利好，但供应充足、电厂库存高位及长协价格预期限制了价格上涨空间。目前期货贴水现货，建议投资者观望，关注政策面风险。

数据支持

港口库存

• CCTD主流港口库存：合计、沿海、沿河、北方、南方港口库存均处于高位。
• 环渤海九港场存量：库存有所下降，但整体仍偏高。
• 秦皇岛港库存：库存下降，但供需盈余仍存在。
• 曹妃甸港库存：库存下降。
• 长江口库存：库存维持高位。

锚地船舶数

• 环渤海四港合计锚地船舶数有所下降，但整体仍处于较高水平。

重点电厂库存

• 重点电厂煤炭库存量和可用天数均高于往年同期水平，显示电厂库存充足。

宝城期货营业部信息

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