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贵金属早报-2023年3月27日总结

核心内容概述

本报告为大越期货投资咨询部发布的贵金属市场早报，分析了黄金与白银在当日的市场表现、基本面数据、持仓变化及未来预期。整体来看，黄金与白银价格在欧美经济数据改善和风险偏好回升的背景下出现冲高回落，但流动性担忧及银行业危机仍对贵金属价格形成支撑。

主要观点

黄金

• 市场表现：金价冲高回落，COMEX黄金期货下跌0.75%，报1981美元/盎司；沪金2306上涨0.81%，报440.7元/克。
• 基本面：欧美3月服务业PMI改善，市场情绪得到安抚，风险偏好回升，推动金价一度上涨，但随后因美元走强而回落。
• 技术面：黄金期货价格在20日均线上方，盘面偏多。
• 主力持仓：主力净持仓多，多头小幅减少，整体偏多。
• 利多因素：
  • 宽松预期升温，未来降息预期增强；
  • 通胀预期降温；
  • 银行危机持续发酵，经济悲观预期支撑金价。
• 利空因素：
  • 通胀回落，大宗商品价格走低，金价承压；
  • 各国央行紧缩进程超预期，压制金价；
  • 经济衰退预期升温，金价跟随大宗商品回落。
• 逻辑：当前金价主要受紧缩预期与经济衰退担忧的平衡影响，美联储及各国央行加息进程放缓，经济数据将成为主导因素。
• 风险点：银行业危机演变为系统性危机，或疫情大范围蔓延。

白银

• 市场表现：银价冲高回落，COMEX白银期货上涨0.47%，报23.365美元/盎司；沪银2306上涨0.75%，报5217元/千克。
• 基本面：银价跟随金价走高，但经济数据改善及通胀预期升温导致银价明显回落。
• 技术面：白银期货价格在20日均线上方，盘面偏多。
• 主力持仓：主力净持仓多，多头小幅增加，整体偏多。
• 利多因素：
  • 油价高位运行，支撑大宗商品价格；
  • 供应链紧张可能再度出现，支撑银价；
  • 宽松预期升温，银价跟随金价走高；
  • 银行危机推高避险需求，支撑银价。
• 利空因素：
  • 油价对大宗商品支撑减弱；
  • 通胀回落，大宗商品走弱，压制银价；
  • 经济衰退预期升温，银价随风险偏好下降而走低。
• 逻辑：宏观环境改善对银价有利，但需求预期及经济预期对有色金属（包括白银）影响较大，经济预期将成为主导因素。
• 风险点：银行业危机转为系统性危机，疫情大范围蔓延。

关键信息

今日关注事项

基本面与持仓数据

黄金

• 基差：黄金期货440.7，现货439.58，基差-1.12，现货升水期货。
• 库存：黄金期货仓单2790千克，保持不变。
• ETF持仓：SPDR黄金ETF持仓未提及具体变化，但整体偏多。

白银

• 基差：白银期货5217，现货5213，基差-4，现货贴水期货。
• 库存：沪银期货仓单1830683千克，环比减少10922千克。
• ETF持仓：白银ETF持仓未提及具体变化，但整体偏多。

未来预期

• 黄金与白银价格在短期仍将受到流动性担忧及银行业危机的支撑。
• 但随着市场情绪降温，金价和银价或将出现震荡回落。
• 重点关注美联储与欧央行官员讲话，以及国内工业企业利润数据，这些将对贵金属价格产生直接影响。

图表与数据来源

• 伦敦金现与美元指数走势图
• 伦敦银现与美元指数走势图
• 内外盘金银现货比图
• 美债十年期收益率图
• 沪银持仓变化图
• 沪金持仓变化图
• SPDR黄金ETF持仓图
• 白银ETF持仓图

注意事项

• 本报告基于公开资料及研究分析，不构成投资建议。
• 报告内容仅作参考，不保证其准确性或完整性。
• 报告著作权归大越期货股份有限公司所有，未经授权不得复制或传播。